美國信用評級下調(diào)催生亞元
2011-08-09 11:27:05 來源：亞博聯(lián)合咨詢上海經(jīng)濟分析師黃崢
世界金融危機浮現(xiàn)，導(dǎo)致美元和歐元的避險機制支離破碎，亞洲國家無論在貿(mào)易還是貨幣互持上均不同程度地進入了亞洲循環(huán)，亞洲本土貨幣正擠壓美元和歐元的占有率。如果一旦亞洲國家發(fā)現(xiàn)亞洲金融的內(nèi)部循環(huán)不再需要依靠美元的時候，離亞元的誕生也就不遠了……
美國信用評級降級
評級機構(gòu)標準普爾投資者服務(wù)公司于美東時間5日晚間將美國主權(quán)信用評級由AAA調(diào)降為AA+，標普稱降級主要因為擔憂美國赤字狀況。并聲明，將美國國債評級置于負面觀察名單，未來12到18個月內(nèi)仍有可能繼續(xù)調(diào)降。標普曾于今年4月18日將美國信用評級置前景定為負面，并于7月14日將美國評級置于負面觀察名單。8月2日，因為美國債務(wù)上限協(xié)議達成，評級機構(gòu)惠譽和穆迪宣布維持美國AAA信用評級，但均未排除未來降級可能。因此，標普的動作備受人們關(guān)注。
美國財政部對標準普爾降低美國信用評級做出回應(yīng)，稱存在錯誤。財政部發(fā)言人表示，標準普爾公司的評估中有2萬億美元的錯誤，“一份有著2萬億美元錯誤評估的決定顯然是錯誤的”。美國國會議員趕在8月日日最后期限前通過債限法案，顯然無法獲得信評機構(gòu)認同，降級決定成為雙方唇槍舌劍的導(dǎo)火線。
利率上揚空襲全球
美債調(diào)降評等不但將刺激房貸、車貸等利率上揚，也會加重美國政府財政負擔，摩根大通全球固定收益部門主管貝爾頓估計，債信被調(diào)降后，未來將帶動國債利率上揚60到70個基點，每年融資成本增加1000億美元，2010年財政年度美國利息支出為4140億美元，占GDP的2.7%。
這是標普自1941年來首次調(diào)降美國AAA級最高債信，華盛頓政治角力造成削減赤字幅度不如預(yù)期是降級主要塬因；標普聲明稿指出：“降級反映我們對國會與白宮最近同意的財政改革計畫效果低于預(yù)期的看法，如果支出削減程度低于協(xié)商結(jié)果、利率上漲、或新的財政壓力加重債務(wù)負擔，債信等級在兩年內(nèi)可能再降一級到AA”。由于標普調(diào)降美國債信是在上周五歐美股收盤之后才宣布，因此股市尚未反映這項利空面，周一亞股將首先面對這項不利消息，各國財經(jīng)首長紛紛出面喊話，希望化解民眾對美債的疑慮。
世界經(jīng)濟二次探底
美債上限達成協(xié)議第二天，利空接連出現(xiàn)，基本面并沒有因為美債問題暫時平息而有所變化。在德、美、英債券跌至低點的同時，意大利和西班牙的國債收益率大幅攀升，歐債危機向這兩個國家蔓延的擔憂燃起。這兩個國家都維持預(yù)算赤字，需要獲得新的融資來填補預(yù)算缺口，高利率將給兩國帶來嚴重影響。與此同時，全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳和歐債問題導(dǎo)致避險情緒繼續(xù)上升。
在經(jīng)濟二次探底風險又一次出現(xiàn)的情況下，各國政府又面臨刺激政策是否加碼的抉擇。這令市場的不確定性非常高。未來高通脹如果加速，今后債務(wù)問題會更加嚴重。“對全球經(jīng)濟可能重新陷入衰退的擔心情緒令投資者感到恐慌，市場擔憂經(jīng)濟會二次探底，悲觀情緒蔓延導(dǎo)致全球金融市場暴跌。”
目前來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)衰退以及歐債危機的蔓延，導(dǎo)致市場比較悲觀，這種悲觀情緒集中在股市上釋放。但股市只是市場悲觀情緒短期的發(fā)泄口，要想解決根本問題，還是要借助實體經(jīng)濟來解決歐洲的債務(wù)危機。
近期美國經(jīng)濟持續(xù)疲軟，即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)也令市場十分擔憂。如果美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，這很有可能成為美國啟動第三輪量化寬松貨幣政策的理由。那時，美元大幅貶值，大宗商品價格上漲，全球通脹壓力加劇。這也是市場最擔心的局面，如果經(jīng)濟萎靡不振，那么全球經(jīng)濟很有可能再次陷入危機。
培養(yǎng)亞元土壤已成
日本央行出手干預(yù)匯市，出售日元以壓低日元兌美元匯率，而此時亞洲其他各國也力圖應(yīng)對全球越來越不愿意持有美元的情緒帶來的影響。近幾周，新加坡、韓國、馬來西亞、菲律賓和泰國五國貨幣兌美元匯率紛紛升至十多年以來的最高水平。
盡管日本經(jīng)濟疲軟，但日元因其作為避險貨幣的地位而具有吸引力，這一點不同于亞洲其他國家的貨幣，后者的吸引力在于它們能讓投資者享受GDP快速增長帶來的好處。但亞洲所有貨幣都一個共同特點：它們不是美元。投資者不斷擔心美國信用評級可能會再遭下調(diào)以及可能實施新一輪所謂的量化寬松，因而對美元避而遠之，在這樣的情況下，亞洲貨幣的這個共同特點就成了一個重要因素。能看到在美元之外實現(xiàn)多元化的趨勢正在影響整個市場，而歐洲的主權(quán)債務(wù)問題已使很多人不愿轉(zhuǎn)持歐元資產(chǎn)。
亞洲各國金融管理當局對匯市進行干預(yù)已經(jīng)屢見不鮮，目的是保持其本國貨幣處在對出口商有利的水平。據(jù)知情交易商透露，韓國、菲律賓和泰國央行上周就曾進入市場拋售本國貨幣以壓低匯率。但日本央行日益頻繁的干預(yù)可能會令之前招致批評的匯市干預(yù)更具合法性，現(xiàn)在瑞士央行也加入了這一行列。韓國的外匯政策本來就相當積極，當他們看到日本進行干預(yù)時，至少他們進行干預(yù)的傾向性會增強，近日，韓國財政部部長樸宰完提出可能會對外資流入韓國債券市場進行新的限制。韓國債市是投資者押注韓元升值的重要市場。
日元拋售潮讓亞洲其他貨幣松了口氣。韓元兌美元匯率跌至三周低點，美元兌新加坡元匯率從周三的1美元兌1.2077新加坡元升至1.2120。周四晚間東京市場，美元兌日元匯率從干預(yù)前的1美元兌77.13日元升至79.77日元。尚不清楚日本央行的干預(yù)會起多大作用，但市場最終將日元推回了干預(yù)前的水平。
而準普爾將美國主權(quán)信貸評級由最高的AAA下調(diào)至AA+后，銀行業(yè)界人士認為雖然仍不足以令港元與美元脫鉤，但港元繼續(xù)被美元弱勢拖累貶值，將會刺激本港資金流入人民幣市場，導(dǎo)致人民幣匯率短期繼續(xù)向上。目前中國物價漸趨穩(wěn)定，對外貿(mào)易穩(wěn)健，人民幣尚有升值空間，新一輪升值序幕正緩緩拉開。
世界金融危機浮現(xiàn)，導(dǎo)致美元和歐元的避險機制支離破碎，亞洲國家無論在貿(mào)易還是貨幣互持上均不同程度地進入了亞洲循環(huán)，亞洲本土貨幣正擠壓美元和歐元的占有率。如果一旦亞洲國家發(fā)現(xiàn)亞洲金融的內(nèi)部循環(huán)不再需要依靠美元的時候，離亞元的誕生也就不遠了。而現(xiàn)在的狀況顯示，培養(yǎng)亞元的土壤已經(jīng)基本形成。
美國信用評級降級
評級機構(gòu)標準普爾投資者服務(wù)公司于美東時間5日晚間將美國主權(quán)信用評級由AAA調(diào)降為AA+，標普稱降級主要因為擔憂美國赤字狀況。并聲明，將美國國債評級置于負面觀察名單，未來12到18個月內(nèi)仍有可能繼續(xù)調(diào)降。標普曾于今年4月18日將美國信用評級置前景定為負面，并于7月14日將美國評級置于負面觀察名單。8月2日，因為美國債務(wù)上限協(xié)議達成，評級機構(gòu)惠譽和穆迪宣布維持美國AAA信用評級，但均未排除未來降級可能。因此，標普的動作備受人們關(guān)注。
美國財政部對標準普爾降低美國信用評級做出回應(yīng)，稱存在錯誤。財政部發(fā)言人表示，標準普爾公司的評估中有2萬億美元的錯誤，“一份有著2萬億美元錯誤評估的決定顯然是錯誤的”。美國國會議員趕在8月日日最后期限前通過債限法案，顯然無法獲得信評機構(gòu)認同，降級決定成為雙方唇槍舌劍的導(dǎo)火線。
利率上揚空襲全球
美債調(diào)降評等不但將刺激房貸、車貸等利率上揚，也會加重美國政府財政負擔，摩根大通全球固定收益部門主管貝爾頓估計，債信被調(diào)降后，未來將帶動國債利率上揚60到70個基點，每年融資成本增加1000億美元，2010年財政年度美國利息支出為4140億美元，占GDP的2.7%。
這是標普自1941年來首次調(diào)降美國AAA級最高債信，華盛頓政治角力造成削減赤字幅度不如預(yù)期是降級主要塬因；標普聲明稿指出：“降級反映我們對國會與白宮最近同意的財政改革計畫效果低于預(yù)期的看法，如果支出削減程度低于協(xié)商結(jié)果、利率上漲、或新的財政壓力加重債務(wù)負擔，債信等級在兩年內(nèi)可能再降一級到AA”。由于標普調(diào)降美國債信是在上周五歐美股收盤之后才宣布，因此股市尚未反映這項利空面，周一亞股將首先面對這項不利消息，各國財經(jīng)首長紛紛出面喊話，希望化解民眾對美債的疑慮。
世界經(jīng)濟二次探底
美債上限達成協(xié)議第二天，利空接連出現(xiàn)，基本面并沒有因為美債問題暫時平息而有所變化。在德、美、英債券跌至低點的同時，意大利和西班牙的國債收益率大幅攀升，歐債危機向這兩個國家蔓延的擔憂燃起。這兩個國家都維持預(yù)算赤字，需要獲得新的融資來填補預(yù)算缺口，高利率將給兩國帶來嚴重影響。與此同時，全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳和歐債問題導(dǎo)致避險情緒繼續(xù)上升。
在經(jīng)濟二次探底風險又一次出現(xiàn)的情況下，各國政府又面臨刺激政策是否加碼的抉擇。這令市場的不確定性非常高。未來高通脹如果加速，今后債務(wù)問題會更加嚴重。“對全球經(jīng)濟可能重新陷入衰退的擔心情緒令投資者感到恐慌，市場擔憂經(jīng)濟會二次探底，悲觀情緒蔓延導(dǎo)致全球金融市場暴跌。”
目前來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)衰退以及歐債危機的蔓延，導(dǎo)致市場比較悲觀，這種悲觀情緒集中在股市上釋放。但股市只是市場悲觀情緒短期的發(fā)泄口，要想解決根本問題，還是要借助實體經(jīng)濟來解決歐洲的債務(wù)危機。
近期美國經(jīng)濟持續(xù)疲軟，即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)也令市場十分擔憂。如果美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，這很有可能成為美國啟動第三輪量化寬松貨幣政策的理由。那時，美元大幅貶值，大宗商品價格上漲，全球通脹壓力加劇。這也是市場最擔心的局面，如果經(jīng)濟萎靡不振，那么全球經(jīng)濟很有可能再次陷入危機。
培養(yǎng)亞元土壤已成
日本央行出手干預(yù)匯市，出售日元以壓低日元兌美元匯率，而此時亞洲其他各國也力圖應(yīng)對全球越來越不愿意持有美元的情緒帶來的影響。近幾周，新加坡、韓國、馬來西亞、菲律賓和泰國五國貨幣兌美元匯率紛紛升至十多年以來的最高水平。
盡管日本經(jīng)濟疲軟，但日元因其作為避險貨幣的地位而具有吸引力，這一點不同于亞洲其他國家的貨幣，后者的吸引力在于它們能讓投資者享受GDP快速增長帶來的好處。但亞洲所有貨幣都一個共同特點：它們不是美元。投資者不斷擔心美國信用評級可能會再遭下調(diào)以及可能實施新一輪所謂的量化寬松，因而對美元避而遠之，在這樣的情況下，亞洲貨幣的這個共同特點就成了一個重要因素。能看到在美元之外實現(xiàn)多元化的趨勢正在影響整個市場，而歐洲的主權(quán)債務(wù)問題已使很多人不愿轉(zhuǎn)持歐元資產(chǎn)。
亞洲各國金融管理當局對匯市進行干預(yù)已經(jīng)屢見不鮮，目的是保持其本國貨幣處在對出口商有利的水平。據(jù)知情交易商透露，韓國、菲律賓和泰國央行上周就曾進入市場拋售本國貨幣以壓低匯率。但日本央行日益頻繁的干預(yù)可能會令之前招致批評的匯市干預(yù)更具合法性，現(xiàn)在瑞士央行也加入了這一行列。韓國的外匯政策本來就相當積極，當他們看到日本進行干預(yù)時，至少他們進行干預(yù)的傾向性會增強，近日，韓國財政部部長樸宰完提出可能會對外資流入韓國債券市場進行新的限制。韓國債市是投資者押注韓元升值的重要市場。
日元拋售潮讓亞洲其他貨幣松了口氣。韓元兌美元匯率跌至三周低點，美元兌新加坡元匯率從周三的1美元兌1.2077新加坡元升至1.2120。周四晚間東京市場，美元兌日元匯率從干預(yù)前的1美元兌77.13日元升至79.77日元。尚不清楚日本央行的干預(yù)會起多大作用，但市場最終將日元推回了干預(yù)前的水平。
而準普爾將美國主權(quán)信貸評級由最高的AAA下調(diào)至AA+后，銀行業(yè)界人士認為雖然仍不足以令港元與美元脫鉤，但港元繼續(xù)被美元弱勢拖累貶值，將會刺激本港資金流入人民幣市場，導(dǎo)致人民幣匯率短期繼續(xù)向上。目前中國物價漸趨穩(wěn)定，對外貿(mào)易穩(wěn)健，人民幣尚有升值空間，新一輪升值序幕正緩緩拉開。
世界金融危機浮現(xiàn)，導(dǎo)致美元和歐元的避險機制支離破碎，亞洲國家無論在貿(mào)易還是貨幣互持上均不同程度地進入了亞洲循環(huán)，亞洲本土貨幣正擠壓美元和歐元的占有率。如果一旦亞洲國家發(fā)現(xiàn)亞洲金融的內(nèi)部循環(huán)不再需要依靠美元的時候，離亞元的誕生也就不遠了。而現(xiàn)在的狀況顯示，培養(yǎng)亞元的土壤已經(jīng)基本形成。
