今年中報已出紅名單、黑名單

　　隨著一季度季報的披露結(jié)束以及半年報業(yè)績預(yù)期即將開始，對于上市公司的中報已經(jīng)有最新統(tǒng)計出臺，紅名單和黑名單上榜上有名的個股其近期股價命運自然也會“幾家歡樂幾家愁”。
　　■非典的影響開始顯現(xiàn)
　　從目前已公布的一季度業(yè)績或者預(yù)告半年報業(yè)績的上市公司狀況來看，非典的負面影響開始顯現(xiàn)出來，這主要體現(xiàn)在旅游業(yè)上市公司，他們大多發(fā)出了業(yè)績警示性公告，比如說中青旅、首旅股份、西安旅游等。而對于與旅游業(yè)密切相關(guān)的餐飲業(yè)、航空業(yè)自然也逃脫不了業(yè)績大幅下滑的趨勢，東方賓館、山航B等個股的預(yù)虧就從上市公司的角度說明了這一問題的嚴重性。
　　但是，對于汽車產(chǎn)業(yè)而言，并沒有受到非典的多少影響，反而使得一些原先處在可買可不買的居民加入了買車的隊伍。因為非典期間，不少居民為了避免與外界的多接觸，盡量避免公共交通，比如說公共汽車、地鐵，由此也使得一些居民加速進入買車的行列中。北京、廣東等地區(qū)的經(jīng)濟型轎車銷量大增，從而使得長安汽車、江鈴汽車等汽車股并沒有受到非典的負面影響，反而發(fā)出了類似的盈利公告。
　　■原材料漲價有著雙刃劍的作用
　　從去年下半年以來，我國物價水平開始處于回升階段，這一方面得益于經(jīng)濟的高速發(fā)展導(dǎo)致了原材料供應(yīng)出現(xiàn)了緊張現(xiàn)象，另一方面是因為長期的物價下跌醞釀了極大的反彈動力。同時，不可忽視的因素是，我國加入世貿(mào)組織后，充分靈活地運用反傾銷措施，從而極大地保護了國內(nèi)以原材料為產(chǎn)業(yè)的行業(yè)，尤其化工、鋼鐵等行業(yè)，從而加速了原材料價格的上漲。受此影響，部分以原材料為主的上市公司大多出現(xiàn)了幅度較大的利潤增長，比如說石化板塊中的揚子石化，其主導(dǎo)產(chǎn)品PTA產(chǎn)品在去年上半年的銷售價格平均在4500元/噸，而到了今年元月，該公司的銷售價格達到6500元/噸，2003年2月下旬甚至達到7800元/噸，從而使得揚子石化的一季度業(yè)績出現(xiàn)了每股收益達到0.13元的歷史佳績，同時也預(yù)告了業(yè)績大幅增長。同樣，齊魯石化的合成橡膠也因為天然橡膠的大幅漲價而獲益匪淺，頻頻調(diào)高合成橡膠的出廠價，這也是該公司預(yù)告中期業(yè)績增長的原因之一。這也得到了鋼鐵行業(yè)業(yè)績大增的佐證。
　　但是，原材料漲價的確是一個雙刃劍，因為給一些原材料為主導(dǎo)產(chǎn)品的上市公司業(yè)績帶來大幅增長的同時，也給一些以這些原材料深加工或者說是原材
　　料下游的上市公司，業(yè)績造成了極大的負面影響。原因很簡單，原材料價格的上漲使得此類個股的成本迅速上升，從而擠壓了盈利空間，進而導(dǎo)致了業(yè)績的下滑，比如說鋼材價格的暴漲使得一些機電產(chǎn)品的上市公司出現(xiàn)了利潤下滑的趨勢，湘電股份就是最為典型的例子。因為對于機電產(chǎn)業(yè)而言，鋼材價格占到了產(chǎn)品成本的30%左右，而由于機電行業(yè)競爭激烈，他們不能通過提高產(chǎn)成品出廠價的方式來抵銷原材料漲價的負面影響。
　　這與電力行業(yè)不一樣，因為電力行業(yè)雖然存在著煤炭價格上漲的負面影響，但因為缺電已成定局，所以，一方面可以通過擴大發(fā)電能力來攤銷單位成本，另一方面可以通過提價來達到利潤的增長。但可惜的是，電力行業(yè)的上市公司數(shù)量不多，反而機電產(chǎn)品的上市公司較多。與此相似，棉花價格的暴漲使得輕紡城業(yè)績出現(xiàn)預(yù)警公告，紙漿價格的上漲導(dǎo)致福建南紙出現(xiàn)了警示性公告。
　　■產(chǎn)業(yè)調(diào)整不暢和季節(jié)性因素也是造成利潤變化的原因
　　對于部分個股而言，由于獨特的基本面，并不能用宏觀經(jīng)濟分析來判斷其業(yè)績變化，因為對于部分企業(yè)而言，有著靠天吃飯的特性。他們由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，或者因為行業(yè)因素，受到氣候變化的影響較大，比如水電行業(yè)，由于今年一季度部分地區(qū)出現(xiàn)了枯水期，從而使得一些水電為主的電力公司并沒有受惠于電力行業(yè)全體回暖的影響，反而出現(xiàn)了生產(chǎn)線閑置導(dǎo)致業(yè)績下滑或虧損的警示性公告，如說樂山電力、明星電力等電力公司。而對于ST濟百、南開戈德、信聯(lián)股份等企業(yè)的預(yù)虧，則很大程度上在于他們產(chǎn)業(yè)調(diào)整不暢，從而使得產(chǎn)品出現(xiàn)斷檔，因此在報告期內(nèi)出現(xiàn)了銷售收入下滑，毛利率降低，進而虧損的現(xiàn)象。有意思的是，此類個股大多是在前期有過重組動作，股價也在二級市場呼風(fēng)喚雨過，但或者因為重組時沒有考慮到產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實盈利性，而過分注重二級市場題材的視覺沖擊力；或者因為在重組過程中遇到了種種意想不到的困難，從而加劇了產(chǎn)業(yè)調(diào)整的難度。前者有信聯(lián)股份，其對有線電視等網(wǎng)絡(luò)業(yè)的投資，目前基本上已不再投資，而改投體育等產(chǎn)業(yè)，而在新舊產(chǎn)業(yè)交換之際，又缺乏較好的管理能力，從而出現(xiàn)了產(chǎn)品空當，而維持公司運營的費用并沒有大幅下降，從而導(dǎo)致虧損。后者如ST濟百，雖然重組早已為市場所知悉，但是一直是只聞樓梯響，未見人下來，由此加劇了產(chǎn)業(yè)調(diào)整的難度。