上調(diào)準(zhǔn)備金率不能解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾

3月18日，中國人民銀行宣布，從3月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來第九次上調(diào)。此次上調(diào)之后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到20.0%的歷史高位。官方認(rèn)為，本輪物價(jià)上漲，主要是因?yàn)樨泿盘?、流?dòng)性過剩。另外，美聯(lián)儲(chǔ)二次量化寬松政策措施提高了世界市場上美元貶值和大宗商品價(jià)格上漲的預(yù)期，使得石油等商品價(jià)格進(jìn)一步上漲。目前央行已將存款準(zhǔn)備金率提至20%，再加上發(fā)行央行票據(jù)給商業(yè)銀行、對貸款的額度進(jìn)行控制等措施，現(xiàn)在我國30%的貨幣量已被央行"鎖定"，不能流通。央行一年多來回收了大量貨幣，使流動(dòng)性過剩的問題得到改善，因此預(yù)期今年通貨膨脹率會(huì)穩(wěn)定在4%以下。不過，亞博分析認(rèn)為，只是收緊銀根，不能解決中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾。譬如，同樣是中國制造的產(chǎn)品，以人民幣計(jì)在美國要比中國便宜許多；也有一些深圳居民寧愿到香港購買國產(chǎn)商品。除了出口退稅的因素，關(guān)鍵還在于中國的中間環(huán)節(jié)過多、流通環(huán)節(jié)的低效率、市場的分割。這正是中國應(yīng)該借此改革與整合流通環(huán)節(jié)，促進(jìn)國內(nèi)市場一體化的大好時(shí)機(jī)。如果把通脹主因僅僅歸咎于貨幣發(fā)行過多，只要收緊銀根，通脹自然消失；但是，如果銀根收縮過度，可能把經(jīng)濟(jì)增長降到了潛在的均衡增長速度之下，更重要的是，不能深入解決結(jié)構(gòu)性矛盾，改革經(jīng)濟(jì)中的制度性問題，對經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展同樣不利。如果要說貨幣發(fā)行與通脹的關(guān)系，可用風(fēng)箏作比喻：風(fēng)箏要飛得高，需要將線放長，但風(fēng)箏能飛得高，絕不是因?yàn)榫€放得長。