中國(guó)恐臨滯脹，宏調(diào)壓中有保

今年是中國(guó)初步走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的第一年，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)卻快速惡化，在中央連出地產(chǎn)調(diào)控、貨幣收縮、投資降速等重拳抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱及泡沫風(fēng)險(xiǎn)的背景下，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)測(cè)，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將明顯進(jìn)入向下的"小周期"。

一方面，本輪地產(chǎn)調(diào)控力度空前，購(gòu)房按揭受到嚴(yán)格限制，整體房地產(chǎn)信貸收縮幅度情況可能較2008年嚴(yán)重；內(nèi)地房?jī)r(jià)將顯著下跌，房屋銷(xiāo)售、投資大幅萎縮，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈需求直接受到?jīng)_擊。

另一方面，以交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)、水利環(huán)境投資為主的基建投資高峰已經(jīng)過(guò)去，隨著房產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，財(cái)富效應(yīng)和貨幣擴(kuò)張帶來(lái)的消費(fèi)、投資需求也會(huì)顯著減少。

另外，下半年出口將明顯弱于上半年。歐盟、美國(guó)、香港、日本、韓國(guó)是中國(guó)出口的主要目的地，占出口總額的65%。由于這五個(gè)地區(qū)今年經(jīng)濟(jì)回升后又步入低迷，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)出口增速回落的幅度比較明顯。
因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速反彈或?qū)焊娑温?，未?lái)一段時(shí)間可能面臨增速適當(dāng)下調(diào)的"小周期"，后三季度GDP增速可能逐季下滑分別為10%、9%、8%，這一方面是由于去年基期因素影響，另一方面則是因?yàn)樵鲩L(zhǎng)動(dòng)力切換、擠壓經(jīng)濟(jì)"虛火"、外部環(huán)境不平穩(wěn)。

今年以來(lái)，由于貨幣投放過(guò)多，中國(guó)經(jīng)濟(jì)"虛火"上升。自2009年下半年起郵票、紀(jì)念幣、藝術(shù)品價(jià)格快速上升，農(nóng)民惜售，玉米，大蒜、綠豆等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格飆升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒚媾R一段較長(zhǎng)時(shí)間的滯脹周期。

至于內(nèi)需，危機(jī)以來(lái)中國(guó)出臺(tái)的政策較多側(cè)重短期應(yīng)急，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)改革的政策并未明顯推進(jìn)，政府投資刺激之外的新增長(zhǎng)動(dòng)力尚未凸顯，今后一段時(shí)間內(nèi)需高速增長(zhǎng)面臨較大困難。

分析指出，今年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與調(diào)控與往年有很大差異，在大趨勢(shì)之上還迭加著不斷波動(dòng)的小趨勢(shì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)回落和物價(jià)上升的風(fēng)險(xiǎn)都不能完全排除。因此宏觀調(diào)控要把握分寸，有保有壓，防止多項(xiàng)政策迭加的負(fù)面影響，不宜全面退出刺激政策。

為防止多項(xiàng)政策迭加的負(fù)面影響，首先，宏觀調(diào)控基調(diào)應(yīng)保持適當(dāng)寬松，市場(chǎng)預(yù)期的部分緊縮政策應(yīng)當(dāng)延后出臺(tái)。預(yù)計(jì)加息可延至下半年或明年出臺(tái)，人民幣升值壓力可能稍減。

另外，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及通脹壓力都不明顯的情況下，加緊推進(jìn)"調(diào)結(jié)構(gòu)"和"轉(zhuǎn)方式"，如繼續(xù)推進(jìn)水電氣等資源要素價(jià)格改革，促進(jìn)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興，為整體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展不斷提供新動(dòng)力。