經(jīng)濟減速非壞事，宏調毋須急松綁

中央公布7月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，最受市場關注的顯然是通脹，否則也不會在早一天，因為分析員估計中國通脹會大幅超標，拖?渲懈哿降毓墑?。结?SPAN lang=EN-US>7月份的通脹率上升至3.3%，雖然不及預期那么高，但仍然是近兩年來的最高水平。不過，國家統(tǒng)計局官員隨即拍胸口說，有信心全年通脹可控制在3%的目標之內(nèi)。究竟政府有什么板斧，背后的代價又是什么呢？

通脹數(shù)據(jù)嚴格來說是一個滯后指標，反映經(jīng)濟運行情況。當經(jīng)濟活動熾熱、投資需求旺盛，從需求層面拉高物價，以及從供應層面推高成本，通脹亦會有明顯變化。可是觀乎中國7月份的經(jīng)濟狀況，除了通脹率之外，其它經(jīng)濟數(shù)據(jù)可以說是全線向下，而且趨勢持續(xù)，經(jīng)濟減速會否就是把通脹控制在目標水平之內(nèi)的方法呢？

如要判斷一項經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否呈現(xiàn)下降趨勢，最簡單的方法就是把當月的數(shù)據(jù)，與上一個月及今年以來的平均數(shù)作比較，如果同時低于兩者，便大致可以確認趨勢向下。當中，7月份的工業(yè)增加值、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額、工業(yè)品出廠價格、貨幣供應、新增貸款等，均低于6月份及頭7個月的數(shù)值，經(jīng)濟減速已成定局，是否可以推斷通脹極有可能很快見頂回落？

中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)的可靠性向來備受質疑，一些官方解釋更被視為自圓其說。不過，統(tǒng)計局官員今次對通脹的評價尚算可信。在八大類消費品之中，食品價格的升幅最大，主要受到近期多處地方出現(xiàn)嚴重水災影響。統(tǒng)計局從不公開各類消費品在計算通脹時所占的比重，市場估計食品的比重超過三成，因為農(nóng)村人口始終占大多數(shù)，而且也受著以農(nóng)立國的情結左右。所以通脹與其說是反映整體物價走勢，不如說是食品價格變化的指針來得更貼切。

由于通脹受食物價格左右，通脹超標反映民生受重大影響，自然不能等閑視之。不過，同樣不應忽視的，是其它經(jīng)濟指標全線向下這一現(xiàn)象。統(tǒng)計局官員解釋這是政府調控的結果，屬預期之內(nèi)，只不過是跟緊中央的說法，了無新意。外界應該要問，調控經(jīng)濟是否真的如駕車一樣，一踩油門便加速、一踩煞車掣便減速般簡單呢？還是謹慎一點比較好。