多項指標(biāo)回落，宏調(diào)進(jìn)觀察期

時至年中，一些反映中國經(jīng)濟(jì)走勢的先行指標(biāo)如PMI、發(fā)電量等，已出現(xiàn)掉頭回落的趨勢，正在地方密集調(diào)研的國務(wù)院總理溫家寶直言，國際金融危機(jī)影響的嚴(yán)重性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折性都超過預(yù)期，宏觀調(diào)控面臨的“兩難”問題增多。撲朔迷離的經(jīng)濟(jì)變量，使中國經(jīng)濟(jì)駕馭難度系數(shù)陡增，令本趨明朗的中央調(diào)控航道再添暗礁險灘。

自5月以來，市場在第一季度對中國經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)心，即被經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂取代。從4月開始，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速開始減慢、貿(mào)易順差下降、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資下滑，作為領(lǐng)先指針的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）也隨之連降兩月。6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為52.1%，比上月回落1.8個百分點(diǎn)，同時反映中小企業(yè)采購情況的匯豐PMI也繼續(xù)回落。此外，發(fā)電用電量、交通運(yùn)輸指標(biāo)也開始徘徊不前，5月發(fā)電量環(huán)比回落2.3個百分點(diǎn)。而作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市更大幅下跌，截至6月30日，上證指數(shù)今年已下跌26.82%，與希臘同為全球表現(xiàn)最糟的市場。經(jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢引發(fā)中央高度關(guān)注，決策層展開密集調(diào)研，并多次指出中國經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的復(fù)雜性。而為盡快對經(jīng)濟(jì)形勢做出診斷和尋找對策，按慣例于7月中旬召開的國務(wù)院經(jīng)濟(jì)形勢座談會，亦提前至6月底召開。

分析指出，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的復(fù)雜性超過預(yù)期，主要是指一方面世界經(jīng)濟(jì)前景難測，另一方面國內(nèi)前期調(diào)控政策效果還不明朗，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨諸多障礙。

從外部看，與此前市場普遍預(yù)期的世界經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入持續(xù)復(fù)蘇通道不同，無論歐洲還是美國，未來都面臨經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩的局面。目前美國的補(bǔ)庫存周期結(jié)束，下半年經(jīng)濟(jì)增長無疑將放緩；而歐洲深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)泥潭，各國都在通過削減政府開支、增加稅收等方式達(dá)到平衡財政的目的，歐洲經(jīng)濟(jì)或重回衰退。

而在國內(nèi)，上半年政府出臺一系列緊縮措施，以矯正過去一年為刺激經(jīng)濟(jì)增長而大幅放松的貨幣信貸政策，以防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹。如今經(jīng)濟(jì)過熱勢頭得到遏制，緊縮措施初步顯效。但令人擔(dān)憂的是，前期一系列緊縮措施迭加將會對下半年經(jīng)濟(jì)造成怎樣的沖擊，尚難以判斷。

另外，今年以來“調(diào)結(jié)構(gòu)”的步伐明顯落后于預(yù)期，使得經(jīng)濟(jì)增長后續(xù)的內(nèi)生動力不足，也使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗。

有關(guān)專家指出，下半年如果歐洲債務(wù)危機(jī)、人民幣升值、勞動力成本上升、節(jié)能減排力度加大等多重因素迭加、碰頭，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力就會明顯增大。不過，盡管中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行高位回調(diào)，仍在正常水平之上，不會出現(xiàn)二次探底，預(yù)計今年經(jīng)濟(jì)增長將呈現(xiàn)前高后低的走勢，全年仍將增長9.5%左右。

觀察家指出，由于前期政策效果尚未完全顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)走勢也未明朗，當(dāng)前宏觀調(diào)控仍處于觀察期，短期內(nèi)政策不大可能出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)。由于近期勞動力市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，就業(yè)形勢有好轉(zhuǎn)跡象，未來決策層可能對于經(jīng)濟(jì)增速的下滑有更高的容忍度，宏觀政策更加注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，今年下半年的重點(diǎn)將是著力解決中長期發(fā)展的問題，在收入分配改革、節(jié)能減排、體制改革等方面下功夫。