地方債務(wù)爆煲，中美難兄難弟

股神巴菲特出席國會聽證會，面對議員狂轟他有份投資的穆迪濫發(fā)評級，見慣大場面的巴菲特不但能夠淡定面對，還適時發(fā)表一些盛世危言來轉(zhuǎn)移視線。他警告，地方政府債務(wù)在未來幾年將會爆煲，并且打賭聯(lián)邦政府屆時必須出手打救。一理通，百理明。中國亦面對地方政府負(fù)債急劇膨脹，嚴(yán)重程度比美國有過之而無不及。股神的溫馨提示，對中國監(jiān)管部門確是當(dāng)頭棒喝！

如果把一個國家比喻為人體，地方政府相當(dāng)于不同的器官及細(xì)胞，二十四小時不停工作，確保身體正常運(yùn)行。人體器官及細(xì)胞靠養(yǎng)分維持，地方政府則靠中央撥款或自行籌措資金支持。不難想象，一旦地方政府的負(fù)債爆煲，危險性大概相當(dāng)于器官衰竭或細(xì)胞病變，重則經(jīng)濟(jì)一命嗚呼，輕則救番都?xì)垙U，所以地方債務(wù)問題不能掉以輕心。

美國很多州及縣政府債務(wù)纏身，是其來有自，分別只是惡化到甚么程度。相對而言，中國的地方債務(wù)問題的確有些突如其來，主要是拜中央推出的四萬億元人民幣救市所賜，遇上銀行大開水喉，各地自然一呼百應(yīng)，城投公司這類融資平臺如雨后春筍，總之先?{錢再算。根據(jù)中國銀監(jiān)會數(shù)字，去年地方融資平臺的新增貸款達(dá)3萬億元人民幣，令截至年底的貸款余額急升至7萬4000億元人民幣，估計今明兩年還會增加5萬億元人民幣，真是史無前例。

推動經(jīng)濟(jì)始終要靠地方投資，但如此大規(guī)模地先使未來錢，是否全部用于有經(jīng)濟(jì)效益、有合理回報、有實際需要的項目，確實令人懷疑，那么將來又拿甚么還債？中央看來已知道后果嚴(yán)重，中國銀監(jiān)會早前下令銀行進(jìn)行“解包還原”，追查每筆貸款的去向，限期提交報告，用以控制風(fēng)險。知錯能改，善莫大焉。可惜覆水難收，難道現(xiàn)在查清風(fēng)險，再來一招打完齋唔要和尚，就可以避過危機(jī)嗎？

美國的地方政府習(xí)慣發(fā)行市政債券向公眾集資，目前市場規(guī)模約為2萬8000億美元，雖然比中國的地方債務(wù)龐大，但發(fā)展相對成熟，有信貸違約掉期配合，股神巴菲特正是這類違約保險的大莊家。中國便大大不同，地方政府向來不能發(fā)債，去年才破天荒由財政部代發(fā)，所以資金主要來自信貸，如果無錢還，銀行便要上身，所以中國銀監(jiān)會才這么緊張！