短期寬松中期審慎,各國臨退市兩難
2009-12-29 11:50:05
金融海嘯爆發(fā)后,各國紛紛注資拯救經(jīng)濟,終于捱過困境。如今全球經(jīng)濟開始復(fù)蘇,各國政府都有意在2010年開始退市,但分析指退市可能比入市刺激經(jīng)濟更困難,要在短期寬松和中期審慎的政策之間取得平衡,將是各國政府2010年面對的兩難困局。
決策官員都明白政府援助的情況不會持續(xù),一旦出現(xiàn)實質(zhì)復(fù)蘇,貨幣寬松政策將會刺激通脹,即使增長疲弱,現(xiàn)在的財政赤字亦暗示債務(wù)的累積將最終引致違約。
2010年的問題將是金融危機雖告一段落,但全球經(jīng)濟將仍很大程度上依賴政府援助,在美國、英國和其它之前有泡沫的經(jīng)濟體,消費者將會繼續(xù)增加他們的儲蓄和償還他們的債務(wù)。
在復(fù)蘇未明朗的環(huán)境中,要平衡短期寬松政策的需要,以及中期的審慎政策,將是2010年的決策困局。理論上,退市措施應(yīng)該因應(yīng)地區(qū)和時間性而定,像英國這樣公共財政惡劣的國家,應(yīng)集中收緊財政政策。而那些有盈余的國家則最好加息和讓貨幣升值。