三季度國民經(jīng)濟運行狀況解讀
2009-10-26 10:32:35
22日的統(tǒng)計局發(fā)布會上，統(tǒng)計局發(fā)言人首次做出“回升向好的趨勢得到鞏固”的評價。分析認為，幾個月以來，中國財金當局一直表示，經(jīng)濟復(fù)蘇還不鞏固，但中國統(tǒng)計局昨天對國內(nèi)經(jīng)濟形勢的措辭出現(xiàn)變化。這意味著，中國的貨幣政策可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，寬松的貨幣政策將有所收緊……
三季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)
國務(wù)院新聞辦22日上午舉行新聞發(fā)布會，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長李曉超介紹今年前三季度國民經(jīng)濟運行情況。根據(jù)統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）217817億元，同比增長7.7%，比上半年加快0.6個百分點，其中三季度增長8.9%。
分季度看，一季度GDP增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值22500億元，增長4.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值106477億元，增長7.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值88840億元，增長8.8%。
數(shù)據(jù)顯示，前三季度，工業(yè)生產(chǎn)增長逐季加快，工業(yè)企業(yè)利潤降幅減緩。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%，增速比上年同期回落6.5個百分點。其中，一季度增長5.1%，二季度增長9.1%，三季度增長12.4%。
從國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，前三季度，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資快速增長，房地產(chǎn)投資增速加快。全社會固定資產(chǎn)投資155057億元，同比增長33.4%，增速比上年同期加快6.4個百分點。
數(shù)據(jù)同時顯示，前三季度，貨幣供應(yīng)量快速增長，金融機構(gòu)貸款繼續(xù)增加。9月末，金融機構(gòu)人民幣貸款余額39.0萬億元，比年初增加8.7萬億元，同比多增5.2萬億元；各項人民幣存款余額58.4萬億元，比年初增加11.7萬億元，同比多增5.2萬億元。
對外貿(mào)易方面，前三季度繼續(xù)呈下降趨勢，但降幅明顯收窄。進出口總額15578億美元，同比下降20.9%。其中，一季度下降24.9%，二季度下降22.1%，三季度下降16.5%，降幅明顯收窄。前三季度，出口8466億美元，下降21.3%；進口7112億美元，下降20.4%；順差1355億美元，同比減少455億美元。
李曉超介紹說，通過黨中央、國務(wù)院應(yīng)對國際金融危機、促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展采取的一攬子計劃，經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭逐步增強，總體形勢積極向好。
出口成經(jīng)濟反彈的大功臣
三季度GDP增長8.9%，增速快于二季度的7.9%，顯示中國經(jīng)濟仍如預(yù)期，處于強勁復(fù)蘇狀況。而統(tǒng)觀拉動經(jīng)濟的三駕馬車，可以發(fā)現(xiàn)，投資仍然在充當刺激經(jīng)濟的主力軍，消費稍有起色，出口則從低谷反彈，因此，出口變相成為經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的一大動力。
上半年中國經(jīng)濟的狀況為：投資發(fā)力強勢上攻，消費促內(nèi)需效果不大，出口仍在谷底徘徊。而比較上半年和三季度的數(shù)據(jù)可以看出，投資增速從上半年的33.5%略為降至33.4%，但仍為高速增長，而消費增速則從15.0%提到15.1%，出口則從上半年的-21.8%收窄為-20.9%。
從數(shù)據(jù)可以看到，投資仍然熱度不減，但整個三季度出口對經(jīng)濟還是負作用，而消費對經(jīng)濟的正拉動還沒有完全抵消出口的負面影響。因此，投資仍為拉動經(jīng)濟復(fù)蘇的主力軍，而出口的小幅止跌，也使得出口對GDP的負作用減少，這點來看，出口不啻是三季度GDP繼續(xù)強勁反彈的大功臣。
而對于未來的預(yù)計，經(jīng)濟學(xué)家分析，投資的強勁態(tài)勢預(yù)計會延續(xù)到明年一季度，消費則需要祭出更多的政策來拉動，至于出口，則期待到明年三季度后能恢復(fù)正常。
不過，令人擔(dān)憂的是，由于投資的強勢增長，使得經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整及防通脹的重任更不輕松，尤其在國際油價持續(xù)上漲并重回80美元上方，大量的貨幣投放和擴張政策仍在發(fā)酵之時，調(diào)結(jié)構(gòu)防通脹的難度也越來越大。
通貨膨脹魅影仍籠罩中國
9月份CPI同比下降0.8%，CPI跌幅逐月收窄，顯示無論是從結(jié)構(gòu)性抑或輸入性因素，通貨膨脹顯然離中國已經(jīng)不遠。
數(shù)據(jù)顯示，前三季度，居民消費價格同比下降1.1%。其中，城市下降1.3%，農(nóng)村下降0.7%。同時，PPI（工業(yè)品出廠價格）同比下降6.5%，截至9月份環(huán)比連續(xù)六個月上漲，其中9月份環(huán)比上漲0.6%。前三季度，原材料、燃料、動力購進價格同比下降9.5%。70個大中城市房屋銷售價格同比上漲0.1%。
分析認為，中國今年2月份居民消費價格指數(shù)（CPI）轉(zhuǎn)為下降1.6%，其后一直在下降通道運行，9月份同比下降0.8%，跌幅越來越窄。如今，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，國際油價及大宗商品價格的回升，無論是從結(jié)構(gòu)性因素抑或輸入性因素來看，通貨膨脹已經(jīng)離中國不遠了。
中國政府高層也早已開始注重通脹風(fēng)險。中國人民銀行行長周小川15日表示，央行在制定貨幣政策時高度重視通脹預(yù)期的影響，但應(yīng)對危機與在正常情況下對通脹預(yù)期的引導(dǎo)應(yīng)有所不同。他還表示，與碳減排相關(guān)的減排融資潛力巨大，未來將成為資本市場的重要活動之一。
另外，中國國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦本周四在一場論壇上表示，中國2010年上半年將面臨嚴重通貨膨脹壓力，明年CPI可能上漲5%.
而對于下一步的宏觀調(diào)控，國務(wù)院21日已經(jīng)召開會議部署第四季經(jīng)濟工作，國務(wù)院總理溫家寶表示，目前經(jīng)濟成長情況好于預(yù)期；但接下來幾個月，宏觀調(diào)控的重點將是在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與管理好通貨膨脹預(yù)期之間取得平衡。此外，須引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
針對溫家寶談話，目前中國經(jīng)濟學(xué)家及市場看法普遍認為，接下來中央宏觀調(diào)控，將開始向中性化過渡及中國政府明確提出管理通脹預(yù)期。安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文表示，明年中國政府將允許人民幣匯率和緩升值，并在第二季調(diào)整存款準備率。而中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻表示，溫家寶的說法，為央行貨幣政策操作提供了空間。
數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)不等于頑疾已?
10月22日，9月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，中國經(jīng)濟兩大問題浮出水面。一是中國宏觀經(jīng)濟是否出現(xiàn)了V型復(fù)蘇，二是積極的財政政策與寬松的貨幣政策是否應(yīng)該退出。
這兩個問題的答案都是明確的，就像中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)沒有好轉(zhuǎn)一樣明確。
在10月21號召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，國務(wù)院總理溫家寶指出，今年前三季度，經(jīng)濟增速度逐季加快，需求結(jié)構(gòu)明顯改善，內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動作用顯著增強，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)再獲豐收，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排積極推進，保障和改善民生工作成效明顯，城鎮(zhèn)新增就業(yè)穩(wěn)定增加，財政狀況逐步好轉(zhuǎn)，貨幣信貸保持快速增長，重點領(lǐng)域改革取得新的進展，經(jīng)濟社會發(fā)展情況好于年初的預(yù)期，回升向好的趨勢得到鞏固。這是政府領(lǐng)導(dǎo)首次明確對經(jīng)濟復(fù)蘇狀況表示滿意，10月22號的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將印證這一點。
既然宏觀經(jīng)濟已經(jīng)V型反轉(zhuǎn)，政府就喪失了擴大赤字財政的依據(jù)。固然，為了保障大型項目的順利完工，明年還會保持適度寬松的貨幣政策，不過，新的大型項目不可能大規(guī)模上馬，除已上馬項目之外的新增貸款與土地使用將有嚴格審批。最近，國土資源部關(guān)于以土地審批控制過剩產(chǎn)能的表態(tài)，已經(jīng)說明傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)今后將受到更加嚴格的控制。
在宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域套用托爾斯泰的話，幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸，各國實行的救市措施都是相似的，但退出策略各有各的特點。歐美日的退出撤退各有不同，如果9、10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)定，大體而言的退出路徑是，日本央行在今年年底終止購買公司債和商業(yè)票據(jù)，歐盟將在明年埋頭于取得內(nèi)部財政平衡，控制赤字的上漲勢頭，并且逐步撤出央行購買買債券的行為。惟一老大難的處于金融危機漩渦中心的美國，預(yù)計明年政府大規(guī)模的擔(dān)保行為將有所收斂，但美元的貶值一發(fā)而不可收拾，這并非實體經(jīng)濟比金融危機期間更糟，而是銀行家們創(chuàng)造的有毒資產(chǎn)需要全球美元持有者買單。
中國的撤退將分別體現(xiàn)。
一是央行的公開市場的沖銷操作會大幅增加，二是取消產(chǎn)能過剩行業(yè)的刺激政策，三是房地產(chǎn)市場的稅費優(yōu)惠將在年底取消。據(jù)有關(guān)媒體報道，由于去年底國務(wù)院促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的二套房貸、交易稅費優(yōu)惠等措施即將到期，建設(shè)系統(tǒng)近期正向房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)及機構(gòu)征求明年樓市政策建議?；謴?fù)個人購買普通住房超過超過2年（含2年）轉(zhuǎn)讓的，征收營業(yè)稅的舊規(guī)定。
所有與節(jié)能、科技創(chuàng)新、刺激消費有關(guān)的政策有很大的可能性保留，因此節(jié)能型的輸配電、混合動力汽車生產(chǎn)商、環(huán)保企業(yè)、碳交易、消費物流等等都將成為關(guān)注的重點。至于傳統(tǒng)行業(yè)，機會只存在于政府主導(dǎo)的并購重組的價格波動之中。
為了避免被誤會，要強調(diào)的是，數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)不等于中國經(jīng)濟頑疾已?；退出策略剛剛開始，市場不會聞風(fēng)而動，資產(chǎn)型泡沫已經(jīng)釀成，要消下去很不容易。
三季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)
國務(wù)院新聞辦22日上午舉行新聞發(fā)布會，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長李曉超介紹今年前三季度國民經(jīng)濟運行情況。根據(jù)統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）217817億元，同比增長7.7%，比上半年加快0.6個百分點，其中三季度增長8.9%。
分季度看，一季度GDP增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值22500億元，增長4.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值106477億元，增長7.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值88840億元，增長8.8%。
數(shù)據(jù)顯示，前三季度，工業(yè)生產(chǎn)增長逐季加快，工業(yè)企業(yè)利潤降幅減緩。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%，增速比上年同期回落6.5個百分點。其中，一季度增長5.1%，二季度增長9.1%，三季度增長12.4%。
從國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，前三季度，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資快速增長，房地產(chǎn)投資增速加快。全社會固定資產(chǎn)投資155057億元，同比增長33.4%，增速比上年同期加快6.4個百分點。
數(shù)據(jù)同時顯示，前三季度，貨幣供應(yīng)量快速增長，金融機構(gòu)貸款繼續(xù)增加。9月末，金融機構(gòu)人民幣貸款余額39.0萬億元，比年初增加8.7萬億元，同比多增5.2萬億元；各項人民幣存款余額58.4萬億元，比年初增加11.7萬億元，同比多增5.2萬億元。
對外貿(mào)易方面，前三季度繼續(xù)呈下降趨勢，但降幅明顯收窄。進出口總額15578億美元，同比下降20.9%。其中，一季度下降24.9%，二季度下降22.1%，三季度下降16.5%，降幅明顯收窄。前三季度，出口8466億美元，下降21.3%；進口7112億美元，下降20.4%；順差1355億美元，同比減少455億美元。
李曉超介紹說，通過黨中央、國務(wù)院應(yīng)對國際金融危機、促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展采取的一攬子計劃，經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭逐步增強，總體形勢積極向好。
出口成經(jīng)濟反彈的大功臣
三季度GDP增長8.9%，增速快于二季度的7.9%，顯示中國經(jīng)濟仍如預(yù)期，處于強勁復(fù)蘇狀況。而統(tǒng)觀拉動經(jīng)濟的三駕馬車，可以發(fā)現(xiàn)，投資仍然在充當刺激經(jīng)濟的主力軍，消費稍有起色，出口則從低谷反彈，因此，出口變相成為經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的一大動力。
上半年中國經(jīng)濟的狀況為：投資發(fā)力強勢上攻，消費促內(nèi)需效果不大，出口仍在谷底徘徊。而比較上半年和三季度的數(shù)據(jù)可以看出，投資增速從上半年的33.5%略為降至33.4%，但仍為高速增長，而消費增速則從15.0%提到15.1%，出口則從上半年的-21.8%收窄為-20.9%。
從數(shù)據(jù)可以看到，投資仍然熱度不減，但整個三季度出口對經(jīng)濟還是負作用，而消費對經(jīng)濟的正拉動還沒有完全抵消出口的負面影響。因此，投資仍為拉動經(jīng)濟復(fù)蘇的主力軍，而出口的小幅止跌，也使得出口對GDP的負作用減少，這點來看，出口不啻是三季度GDP繼續(xù)強勁反彈的大功臣。
而對于未來的預(yù)計，經(jīng)濟學(xué)家分析，投資的強勁態(tài)勢預(yù)計會延續(xù)到明年一季度，消費則需要祭出更多的政策來拉動，至于出口，則期待到明年三季度后能恢復(fù)正常。
不過，令人擔(dān)憂的是，由于投資的強勢增長，使得經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整及防通脹的重任更不輕松，尤其在國際油價持續(xù)上漲并重回80美元上方，大量的貨幣投放和擴張政策仍在發(fā)酵之時，調(diào)結(jié)構(gòu)防通脹的難度也越來越大。
通貨膨脹魅影仍籠罩中國
9月份CPI同比下降0.8%，CPI跌幅逐月收窄，顯示無論是從結(jié)構(gòu)性抑或輸入性因素，通貨膨脹顯然離中國已經(jīng)不遠。
數(shù)據(jù)顯示，前三季度，居民消費價格同比下降1.1%。其中，城市下降1.3%，農(nóng)村下降0.7%。同時，PPI（工業(yè)品出廠價格）同比下降6.5%，截至9月份環(huán)比連續(xù)六個月上漲，其中9月份環(huán)比上漲0.6%。前三季度，原材料、燃料、動力購進價格同比下降9.5%。70個大中城市房屋銷售價格同比上漲0.1%。
分析認為，中國今年2月份居民消費價格指數(shù)（CPI）轉(zhuǎn)為下降1.6%，其后一直在下降通道運行，9月份同比下降0.8%，跌幅越來越窄。如今，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，國際油價及大宗商品價格的回升，無論是從結(jié)構(gòu)性因素抑或輸入性因素來看，通貨膨脹已經(jīng)離中國不遠了。
中國政府高層也早已開始注重通脹風(fēng)險。中國人民銀行行長周小川15日表示，央行在制定貨幣政策時高度重視通脹預(yù)期的影響，但應(yīng)對危機與在正常情況下對通脹預(yù)期的引導(dǎo)應(yīng)有所不同。他還表示，與碳減排相關(guān)的減排融資潛力巨大，未來將成為資本市場的重要活動之一。
另外，中國國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦本周四在一場論壇上表示，中國2010年上半年將面臨嚴重通貨膨脹壓力，明年CPI可能上漲5%.
而對于下一步的宏觀調(diào)控，國務(wù)院21日已經(jīng)召開會議部署第四季經(jīng)濟工作，國務(wù)院總理溫家寶表示，目前經(jīng)濟成長情況好于預(yù)期；但接下來幾個月，宏觀調(diào)控的重點將是在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與管理好通貨膨脹預(yù)期之間取得平衡。此外，須引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
針對溫家寶談話，目前中國經(jīng)濟學(xué)家及市場看法普遍認為，接下來中央宏觀調(diào)控，將開始向中性化過渡及中國政府明確提出管理通脹預(yù)期。安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文表示，明年中國政府將允許人民幣匯率和緩升值，并在第二季調(diào)整存款準備率。而中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻表示，溫家寶的說法，為央行貨幣政策操作提供了空間。
數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)不等于頑疾已?
10月22日，9月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，中國經(jīng)濟兩大問題浮出水面。一是中國宏觀經(jīng)濟是否出現(xiàn)了V型復(fù)蘇，二是積極的財政政策與寬松的貨幣政策是否應(yīng)該退出。
這兩個問題的答案都是明確的，就像中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)沒有好轉(zhuǎn)一樣明確。
在10月21號召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，國務(wù)院總理溫家寶指出，今年前三季度，經(jīng)濟增速度逐季加快，需求結(jié)構(gòu)明顯改善，內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動作用顯著增強，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)再獲豐收，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排積極推進，保障和改善民生工作成效明顯，城鎮(zhèn)新增就業(yè)穩(wěn)定增加，財政狀況逐步好轉(zhuǎn)，貨幣信貸保持快速增長，重點領(lǐng)域改革取得新的進展，經(jīng)濟社會發(fā)展情況好于年初的預(yù)期，回升向好的趨勢得到鞏固。這是政府領(lǐng)導(dǎo)首次明確對經(jīng)濟復(fù)蘇狀況表示滿意，10月22號的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將印證這一點。
既然宏觀經(jīng)濟已經(jīng)V型反轉(zhuǎn)，政府就喪失了擴大赤字財政的依據(jù)。固然，為了保障大型項目的順利完工，明年還會保持適度寬松的貨幣政策，不過，新的大型項目不可能大規(guī)模上馬，除已上馬項目之外的新增貸款與土地使用將有嚴格審批。最近，國土資源部關(guān)于以土地審批控制過剩產(chǎn)能的表態(tài)，已經(jīng)說明傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)今后將受到更加嚴格的控制。
在宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域套用托爾斯泰的話，幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸，各國實行的救市措施都是相似的，但退出策略各有各的特點。歐美日的退出撤退各有不同，如果9、10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)定，大體而言的退出路徑是，日本央行在今年年底終止購買公司債和商業(yè)票據(jù)，歐盟將在明年埋頭于取得內(nèi)部財政平衡，控制赤字的上漲勢頭，并且逐步撤出央行購買買債券的行為。惟一老大難的處于金融危機漩渦中心的美國，預(yù)計明年政府大規(guī)模的擔(dān)保行為將有所收斂，但美元的貶值一發(fā)而不可收拾，這并非實體經(jīng)濟比金融危機期間更糟，而是銀行家們創(chuàng)造的有毒資產(chǎn)需要全球美元持有者買單。
中國的撤退將分別體現(xiàn)。
一是央行的公開市場的沖銷操作會大幅增加，二是取消產(chǎn)能過剩行業(yè)的刺激政策，三是房地產(chǎn)市場的稅費優(yōu)惠將在年底取消。據(jù)有關(guān)媒體報道，由于去年底國務(wù)院促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的二套房貸、交易稅費優(yōu)惠等措施即將到期，建設(shè)系統(tǒng)近期正向房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)及機構(gòu)征求明年樓市政策建議?；謴?fù)個人購買普通住房超過超過2年（含2年）轉(zhuǎn)讓的，征收營業(yè)稅的舊規(guī)定。
所有與節(jié)能、科技創(chuàng)新、刺激消費有關(guān)的政策有很大的可能性保留，因此節(jié)能型的輸配電、混合動力汽車生產(chǎn)商、環(huán)保企業(yè)、碳交易、消費物流等等都將成為關(guān)注的重點。至于傳統(tǒng)行業(yè)，機會只存在于政府主導(dǎo)的并購重組的價格波動之中。
為了避免被誤會，要強調(diào)的是，數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)不等于中國經(jīng)濟頑疾已?；退出策略剛剛開始，市場不會聞風(fēng)而動，資產(chǎn)型泡沫已經(jīng)釀成，要消下去很不容易。
