大勢(shì)研判：油價(jià)進(jìn)入熊市有利有弊

10月份國(guó)際原油期貨價(jià)格下跌了32%，創(chuàng)出25年前建立國(guó)際原油期貨市場(chǎng)以來最大的單月跌幅。10月份最后一個(gè)交易日，紐約商業(yè)交易所12月交貨輕質(zhì)原油期貨價(jià)格，收于每桶67.81美元，是16個(gè)月以來最低交易價(jià)格，較今年7月3日每桶147.27美元的歷史高點(diǎn)下跌超過5成。
國(guó)際原油價(jià)格跳水，其基本原因是在金融海嘯沖擊下，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家步入衰退，世界經(jīng)濟(jì)前景黯淡，需求逐步趨弱。同時(shí)，近期美國(guó)監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)能源市場(chǎng)投機(jī)行為監(jiān)管，加上信貸危機(jī)惡化，機(jī)構(gòu)資金緊張，投機(jī)資金紛紛離場(chǎng)，使原油市場(chǎng)投機(jī)資金總體規(guī)模較以前迅速大幅萎縮。由于缺乏了投機(jī)力量的推動(dòng)，原油價(jià)格即使反彈，其空間也有限。此外，近期美元的匱乏加大了投資者對(duì)美元的需求，推動(dòng)美元在近期逆勢(shì)上漲，由于原油以美元計(jì)價(jià)，美元走強(qiáng)便壓低了原油價(jià)格。雖然石油輸出國(guó)組織在10月24日召開會(huì)議商討大量減產(chǎn)事宜，決定11月1日起原油日產(chǎn)量減少150萬桶，油價(jià)有所反彈，但上升幅度估計(jì)不大。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這標(biāo)志著過去幾年來的國(guó)際原油市場(chǎng)牛市已經(jīng)終結(jié)，熊市正在來臨。
◆有助擺脫高通脹困擾
國(guó)際油價(jià)下跌，再加上國(guó)際糧價(jià)和鐵礦石價(jià)格亦走低，從而降低了輸入性通脹，有助于逐步降低中國(guó)的通脹率，中國(guó)老百姓可以在物價(jià)穩(wěn)定及略有下降中直接得益。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)亦因能源和原材料價(jià)格穩(wěn)定和下降而有利于成本下降。至于中國(guó)政府，由于通脹上升減弱甚至逐漸下降，在宏觀政策上，可以從“一保一控”轉(zhuǎn)向全力保增長(zhǎng)，可以采用更寬松的貨幣政策去大力刺激經(jīng)濟(jì)。
至于負(fù)面影響：一是，國(guó)內(nèi)部分原材料工業(yè)企業(yè)因產(chǎn)品價(jià)格下降，利潤(rùn)減少甚至經(jīng)營(yíng)困難。二是，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)行情和現(xiàn)貨價(jià)受到國(guó)際大宗商品市場(chǎng)的影響而大幅下滑。在國(guó)內(nèi)股市和樓市不景氣的情況下，來自期貨市場(chǎng)的沖擊無疑是雪上加霜，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有負(fù)面作用。但總的來說，利大于弊。
歐美發(fā)達(dá)國(guó)家是原油主要進(jìn)口國(guó)，原油價(jià)格低迷，無疑是個(gè)好消息，可以減輕企業(yè)和居民的負(fù)擔(dān)，避免消費(fèi)下降過快而拖累經(jīng)濟(jì)。至于歐美各央行，亦由于通脹上升的威脅大大減弱，可以采用更寬松的貨幣政策大力刺激經(jīng)濟(jì)。至于處在高通脹打擊下的發(fā)展中國(guó)家，近期國(guó)際油價(jià)和原材料價(jià)格的持續(xù)下跌，也有助于這些國(guó)家逐步擺脫高通脹的困擾。例如，越南通脹上升勢(shì)頭立即明顯放慢，9月份CPI比上月僅輕微增長(zhǎng)了0.18%，越南將全年通脹控制在25%的目標(biāo)有可能實(shí)現(xiàn)。
◆影響產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定
石油和天然氣是伊朗、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)支柱，石油和天然氣價(jià)格的持續(xù)低迷，將嚴(yán)重威脅到主要產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，甚至影響到國(guó)內(nèi)各種矛盾都將激化，危及社會(huì)穩(wěn)定和地緣政治安全。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近期警告說，如果油價(jià)跌破每桶90美元，伊朗就不得不削減國(guó)家補(bǔ)貼和政府支出。俄羅斯也面臨類似的情況。至于沙特阿拉伯則需要每桶55美元的油價(jià)以確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
從長(zhǎng)期來看，如果原油價(jià)格持續(xù)低迷，產(chǎn)油國(guó)必然缺乏對(duì)設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施的投資動(dòng)力，這將影響到今后石油供需平衡，到一定時(shí)期，全球原油供應(yīng)能力不足，求過于供，油價(jià)將會(huì)重新迅速攀升，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行帶來重大隱患。
著眼未來的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，切不可對(duì)潛在的隱患坐視不理。雖然國(guó)內(nèi)能源和多數(shù)原材料基本上能大部分自給，但對(duì)涉及經(jīng)濟(jì)安全的石油、糧食和礦產(chǎn)應(yīng)未雨綢繆，趁目前國(guó)際油價(jià)走低時(shí)，盡快做好戰(zhàn)略儲(chǔ)備。同時(shí)，要抓住時(shí)機(jī)，主動(dòng)爭(zhēng)取投資或兼并更多的國(guó)外石油天然氣公司，以掌握更多的國(guó)外石油資源。此外，在國(guó)內(nèi)能源方面，既要加快推廣節(jié)能減排，更要積極開發(fā)新能源，以逐步降低對(duì)傳統(tǒng)能源的依賴性.(蘭瑞環(huán)球光創(chuàng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究中心)