誰的經濟行為最該被教育

這幾年中國宏觀經濟運行中面臨的一個問題就是宏調政策的有效性正在喪失，或者說是“治標不治本”，先有樓市調控在前，后有股市調控在后為證。于是乎從政府到研究機構，從媒體到聲稱利益中立的某些經濟學家均一口咬定中國百姓是“非理性”的，因此需要“教育”、“引導”，尤其是需要“調控”。然而，果然是老百姓都錯了嗎……

國內資產貶值將是長期趨勢

當前越來越多的中國百姓正紛紛做出買房炒股選擇，這到底是理性還是非理性的選擇呢？讓我們試從宏觀經濟的角度作些基本分析。

首先，我們知道當前中國宏觀經濟的最大特點就是整體國民經濟已陷于“流動性過?！钡臓顟B(tài)。挑開精致的學術語匯的面紗，“流動性過?！闭f的就是一件事，錢太多了。

為什么神州大地上突然間錢多了起來呢？這又與兩件事有關。第一件事是國際資本認定人民幣低估了，將要升值，存在著巨大的套利空間，因此通過合法（如QFII）與不合法的形式大量流入而居高不下的貿易順差中也有許多估計是熱錢的流入。第二件事是國際資本通過美國政府等種種渠道頻頻向中國政府施壓，要求中國政府將人民幣升值，最終中國政府不得已在2005年終于走上了人民幣漸進升值的道路，而頻繁的加息以及宣布人民幣匯率浮動空間的擴大，更讓國際資本從中聞到了血腥味，從而更加迅猛地撲向中國。由此導致的一個結果就是，過去幾年間我國的外匯儲備猛增，從2003年的4000億美元一直扶搖上升到目前的超過12000億美元，三年間足足上升了三倍有余，比中國任何一個宏觀數(shù)據(jù)都上升更快。資金和物資不同比的增長速度導致了奇妙的宏觀經濟現(xiàn)象。

對于如此眾多的國際資本的流入，官方及主流媒體一直以來主要關注的是人民幣升值這一十分表面的現(xiàn)象。也就是說，是人民幣升值的事實以及預期才導致了中國進入“流動性過?！睍r代。然而，人民幣升值僅僅是一個表面現(xiàn)象，并且對中國老百姓的生活影響并不大。對于普通百姓來說，很少有人會到國外去旅游，去買房子，去生活，也就是說，很少會有人會真正獲得人民幣升值的好處，人民幣升值如果有好的影響的話，也是間接的。

人民幣對外升值并因此導致中國的“流動性過?！钡恼嬲Φ膯栴}以及真正對中國老百姓帶來直接影響的問題是，中國老百姓的錢相對于國內資產將發(fā)生急劇貶值效應。這也才是社會各界需要真正認真關注并引起重視的。

顯然，政府既然選擇了人民幣漸進升值的路線，也就意味著政府事實上已經不可能再將外資“御敵于國門之外”，并且只要人民幣升值的進程一日沒有停止，則國際資本的洶涌而入也就一日不會停息。

買房炒股是老百姓保護財富的唯一選擇

在這種情況下，中國人民只有兩種選擇。一是相信政府和某些精英更加理性，認為自己并不具備理性選擇的能力，因此像政府和某些精英所鼓吹的那樣，不著急買房而選擇去租房，或者買了一套房后就堅決不買第二套房，同時更不隨波逐流去“全民炒股（因為炒股有風險、入市須謹慎）”。

這樣的一種“理性選擇”帶來的會是什么樣的結果呢？那就是中國老百姓辛辛苦苦一輩子積累下來的儲蓄存款必然像冰棍一樣迅速地化掉。昨天你本來還可以買一套房的，今天你卻只能買一個客廳了，而明天你將注定只能買一個陽臺。昨天，你10萬元本來可以買1萬股你看中的股票的，今天你卻只能買5000股了，而明天你也許只能買1000股了。

中國老百姓當然不會這么傻，也不會如此書呆子。試想，一個人如何跑贏千里馬？答案是，沒有人能跑得過，除非你騎在馬背上。中國人民買房炒股的選擇，就如同騎在急劇上升的資產價格的背上。但如果有人說他們這樣做，目的是為了跑贏千里馬，那也許只是為了不被狂奔的馬踏死而已。也就是說，中國人民選擇買房炒股不僅是逐利的理性選擇，并且?guī)缀跏瞧炔坏靡训臑榱吮苊庳敻徊幌癖髂菢踊舻奈ㄒ粺o奈選擇。從這樣的角度，我們知道，買房也罷，投資于股票也罷，實在是最理性不過的選擇，而不是某些精英人士所指責的“非理性”選擇。

過去三年，基本的情況就是，在主流城市，房價翻了一番。而在資本市場，過去一年中，股價就翻了一番多。如果說，2005－2006年，還有許多人在爭論房價過高究竟是“錢太多（流動性過剩導致的需求太旺）”還是“人太狠（指開發(fā)商哄抬房價、某些人一個人買好幾套房）”，也就是說不太相信是市場錢太多導致了房價的劇升，并且居然相信重點房價乃至全國的房價會突然崩潰，那么，在目睹了2006年以來股市迅速升溫后的情形，已經沒有人再去爭論這個問題了，也沒有人會相信上海和北京的房價短期內會暴跌的胡說。事實明擺著，只要人民幣升值預期沒有結束，外匯就會源源不斷地流入，而只要錢多東西少的局面不改變，資產價格就會繼續(xù)上揚。雖然萬事萬物都有個逆轉的時候，人民幣升值的道路終有一天會走完，并且終有一天國際資本會像他們當年玩弄日本和東亞諸國一樣在玩完了中國以后始亂終棄，但在中國崩盤前現(xiàn)在正經歷的是中國的升溫、人民幣表面上對外的不斷上揚以及對內的真正要命的急劇貶值。

沒有人能斗得過市場。一個根本的趨勢是，人民幣升值預期下的資產升值從而使人民幣對內的貶值不可避免，而市場將越來越教育人民群眾尤其是投資者，讓他們明白市場的真相，并且懂得如何做出真正“理性”的選擇，來保護自己的財產不縮水。批評“全民炒股”或者百姓買房的人是不理性的人，無論是政府官員還是專家學者，最好請給出更好地能夠保護百姓財富不像冰棍一樣化掉的既省事又切實可行的出路來。