金融中心之爭乃是“港”在前“滬”在后

1日曾蔭權(quán)在出席“香港經(jīng)濟峰會07”致辭時特別提醒，香港作為亞洲金融中心地位，受到新加坡、悉尼及首爾的挑戰(zhàn)，但是他并沒有提到上海，可見港人認為上海在未來的數(shù)年內(nèi)還充其量至多是個中國金融中心……

數(shù)字化解讀《規(guī)劃》

按目前上海的發(fā)展步伐來看，要達到《規(guī)劃》內(nèi)的目標并不困難；截至2005年年底，上海擁有各類金融機構(gòu)610家，金融資產(chǎn)3.2萬億元，占全國約9%，要完成目標，即在未來四年占全國10%，只要增加一個百分點，應該輕而易舉。至于金融市場交易規(guī)模，上海在去年底約為35萬億元，要達到《規(guī)劃》內(nèi)80萬億元的目標，在2006至2010年之間，需要維持年增幅18%，以今年一至九月間的增長計，上海金融市場交易規(guī)模增幅達到60%，遠超過18%的要求，換句話說，要在金融市場交易規(guī)模上達標，也應該是輕而易舉的事。在股市市值方面，滬股現(xiàn)在約為2.3萬億元，要達到市值7萬億元，即五年內(nèi)增長二倍，相信不需要等到2010年就可以成事。

內(nèi)地競爭上海已無優(yōu)勢可言

對內(nèi)地其它城市來說，上海要建成為國際金融中心的意念非始于今日，但經(jīng)過二十多年發(fā)展，上海的金融市場不見得有任何特別優(yōu)勢，天津、大連、深圳等城市，都相繼提出要打造成為金融中心，并且在不同程度上得到國家支持；以股市為例，深圳股市規(guī)模更小，上市公司不多，如果從合理分配資源、減少無謂內(nèi)耗的角度考慮，深圳股市并入上海應該可以發(fā)揮更大效益，但中央始終沒有作出決定。除此之外，北京匯聚了國家的金融決策機構(gòu)、主要商業(yè)銀行及跨國企業(yè)總部，足以跟上海爭一日長短。內(nèi)地雖然著重規(guī)劃，但在建設金融中心的問題上，太多城市都力爭出頭，上海面對的競爭相當大。

如果從外部政策環(huán)境以及上海已經(jīng)進行的種種嘗試來看，建立金融中心還面臨著多種困境，首先就是人民幣自由兌換。

去年開始的浦東金融改革的試點最終的目的就是希望能夠在人民幣可自由兌換方面有所開拓。當時作為試點重點推出的就是人民幣“小額外匯兌換點”。當時的設想，就是像香港那樣，在浦東建立很多小額外匯兌換商店，在一定的數(shù)量控制下，實現(xiàn)人民幣的可自由兌換。但“建立小額外匯可自由兌換，非常容易造成非法外匯的流進流出和各種形式的洗錢行為，而變成投機行為，而且這樣的兌換點實際上很難完全監(jiān)控。一旦人民幣預期發(fā)生改變，就會造成重大損失?！弊罱K，上海的這一提議未被放行。

今年，人民幣可自由兌換的試點“落戶”天津。有說法稱給天津的政策將不會在其他地方復制，這幾乎意味著，上海不可能在短期內(nèi)實現(xiàn)人民幣可自由兌換。人民幣資金業(yè)務的規(guī)模、跨國公司總部的設立、商業(yè)銀行資金運營中心的設立等都將受此影響。

“港滬之爭”還言之過早

香港和上海都是中國最優(yōu)秀的城市之一。兩地都不約而同地把金融作為支柱性產(chǎn)業(yè)，都試圖保持或取得國際金融中心的地位。這精彩的雙城記在香港回歸之后已演繹了九年。九年當中，許多人曾一度對香港失望，對上海則充滿了希望。美國的一家雜志在1997年干脆以“香港已死"為標題，為回歸后的香港下了咒語。隨后香港確實遭遇了危機的沖擊、股市樓市泡沫的破滅、經(jīng)濟的衰退、市民信心的低落以及臺灣政客對一國兩制的嘲笑。但歷經(jīng)風浪之后，香港不僅沒有衰落，反而變得更加強健，國際金融中心地位也更加鞏固。

當十四大提出把上海建成國際金融中心之后，很多人都認為上海很快會趕上香港，摘取中國國際金融中心的桂冠。但若干年過去，上海雖然取得了一些進步，卻仍然是一個國內(nèi)而非國際的金融中心。僅就金融業(yè)而言，上海與香港的差距在近幾年不僅沒有縮小，反而有所擴大。

上海在市場競爭中落后于香港，與對手很成熟有一定關系。按照市政府規(guī)劃，在2009年之前上海都處于為國際金融中心打基礎的階段。既是“打基礎”，自然難與香港一爭高下。但我們也應反思一下，上海這幾年打的是什么樣的基礎呢？這些基礎有沒有起到鞏固其金融中心的地位呢？

回顧過去可以發(fā)現(xiàn)，上海近幾年主要致力于引進機構(gòu)、創(chuàng)新產(chǎn)品和完善金融基礎設施等三個方面。為此，上海建立起了銀行卡產(chǎn)業(yè)園區(qū)，引入了工行、建行的資金運營中心、中行全球市場部的上海中心和一些銀行的票據(jù)中心，并大力推動債券、股票、黃金和商品期貨市場的建設以及支付、清算、托管等金融基礎設施的完善。這些工作將來對國際金融中心肯定是有幫助的。但是，將來決定雙城記結(jié)局的恐怕不會是金融機構(gòu)的數(shù)目和金融基礎設施的配套程度，而是在于各種軟件的精良程度，在于國際金融中心的軟環(huán)境是否受到國內(nèi)外市場的充分肯定。

香港人現(xiàn)在對“港滬之爭”這個課題已不太在意，一來是本地金融市場近年興旺，形勢大好，危機感也隨之下降；二來是上海最近出現(xiàn)高層人事變動，政治地震，發(fā)展也許因而受阻。