央行21日晚突然宣布加息，出乎多數(shù)人的預(yù)料，這距央行最近一次上調(diào)存貸款利率僅僅過了30天。加之本次加息選擇時機在周二而非常規(guī)式的放在周末，更顯示出了央行對7月5.6%CPI漲幅的“生氣”以及近日股市上探5000點關(guān)口的擔(dān)憂。而此輪加息能夠起到實質(zhì)性的作用嗎？各界看法不一……
央行第四次加息，上調(diào)存款利率0.27個百分點
8月21日晚，中國人民銀行宣布，自2007年8月22日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的3.33%提高到3.60%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個百分點，由現(xiàn)行的6.84%提高到7.02%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整。個人住房公積金貸款利率相應(yīng)上調(diào)0.09個百分點.
央行本年度四次調(diào)整利率時間及內(nèi)容
2007年08月21日一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點至3.60%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個百分點至7.02%；
2007年07月20日上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點，分提至3.33%與6.84%；
2007年05月19日一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點至3.06%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個百分點至6.57%；
2007年03月18日上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點，分提至2.79%與6.39%。
加息直指高通脹，暗含對股市泡沫隱憂
國家統(tǒng)計局日前數(shù)據(jù)顯示，受食品價格快速攀升影響，7月份全國居民消費價格總水平同比上漲達(dá)到5.6%，這是我國CPI連續(xù)5個月同比上漲達(dá)到3%以上，也是近10年來CPI月度漲幅最高的一個月。
央行周二晚宣布年內(nèi)第四次加息，凸顯政府對通脹率不斷上漲的擔(dān)憂。雖然物價上升的主要原因是主要食品供應(yīng)不足，但面對通脹可能擴散到其它經(jīng)濟領(lǐng)域的威脅，中國央行還是措辭越來越強硬。公眾對通脹的期待開始上升……因此中國央行現(xiàn)在不得不打預(yù)期戰(zhàn)。對此次加息，央行方面表示是為了“合理調(diào)控貨幣信貸投放，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期”，這和7月份的加息公告基本一致。
雖然，本次加息早在之前就已經(jīng)被市場廣泛預(yù)測，但宣布的時間卻顯得格外突然。我們觀察到近日國內(nèi)金融市場格局已十分微妙，21日滬深股市繼續(xù)走高，雙雙創(chuàng)下歷史新高。上證指數(shù)一度上沖至4982.98點，距5000點整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。雖當(dāng)局以及不少市場分析都認(rèn)為，此次加息針對物價漲幅過高問題，不針對股市，也不影響資金的熱情。但是，選擇這個關(guān)口，打壓快速上漲的物價水平，同時針對敏感的A股市場也算給個預(yù)警。分析一下，也不難想象，自中國股市啟動以來，滬A股市場有幾次經(jīng)歷5000點關(guān)口，在4000點的時候我們討論泡沫如果算早，那么這個時候又如何呢？仔細(xì)觀察現(xiàn)在的市場，走勢確實會如當(dāng)局所說以及市場所分析，不會有太大影響。再來看今年以來的三次加息，對股市影響如何呢？利空之后市場總以不同程度的漲幅相回應(yīng)，這也就不難理解22日的上證指數(shù)高探至4999.19，并以小漲幅收盤。
加息乃順勢而為，單一工具難有實質(zhì)表現(xiàn)
中國7月份的通貨膨脹率達(dá)到5.6%，創(chuàng)10年來新高，不僅增強了外界對中國政府將進一步采取緊縮政策的預(yù)期，也加劇了人們對實體經(jīng)濟最終將受到?jīng)_擊的擔(dān)憂。再過幾個月，中共十七大將要召開，現(xiàn)在穩(wěn)定將是壓倒一切的中心任務(wù)。
中國人民銀行在最新的季度貨幣政策報告中對通脹問題使用了更加強硬的語調(diào)。雖然央行沒有公開的通脹目標(biāo)，但外界通常認(rèn)為，它力圖將通脹率控制在3%以內(nèi)。中國經(jīng)濟增長強于預(yù)期，再加上股市紅火、創(chuàng)紀(jì)錄的月度貿(mào)易順差導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量超趨勢增長，都增添了經(jīng)濟可能過熱的擔(dān)憂。
但加息時機確實有點出乎意料，對此，有分析說，這是一次超出市場預(yù)期的加息。一般央行的加息都是在周五、周六，以避免給市場過大的沖擊，但這一次是在周二。統(tǒng)計表明，自2004年10月至今的8次加息消息，全部是在周五或周末公布。加息本身是在市場預(yù)期之內(nèi)的，但加息的時間比市場預(yù)期的要早，之前的幾次加息間隔都在2個月左右，而這次距離上次加息只有1個月時間。故此，也更顯示出央行對通貨膨脹問題的果斷態(tài)度，顯然，對待這個問題，央行今天已經(jīng)證明他們比觀察家們想象的要更為強硬。
此次加息也是今年央行第二次采取存款利息增幅大于貸款利息增幅的非對稱調(diào)整，上一次是5月19日。今次加息后，實際存款利率仍然為負(fù)。再觀火熱的兩市（股市、樓市）以及偏與過之間的經(jīng)濟熱度，本次加息，無論針對什么，效果怕都是微弱的。在7月份的那次加息，我就分析過這方面的一些趨勢，反觀這一個月來的走勢，顯然，更進一步的政策已然是事實，但形勢也越來越嚴(yán)峻。這么來看，僅靠央行僅靠單一的利率政策，效果甚微。但未來央行仍將采取緊縮的貨幣政策，加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍將會有1－2次。
