中國(guó)股市的牛市格局沒變

繼連續(xù)三日暴跌之后，4日，中國(guó)股市再次遭受重創(chuàng)。滬指接連跌破3900、3800、3700點(diǎn)關(guān)口，盤中幾乎是所有個(gè)股都在下跌。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)三大證券報(bào)紛紛刊文呼吁投資者保持冷靜，認(rèn)清國(guó)家出臺(tái)印花稅的真正意圖，表示中國(guó)股市的牛市格局依然沒變。但實(shí)際上，導(dǎo)致中國(guó)股市暴跌并非都是印花稅上調(diào)惹的禍……

印花稅上調(diào)引爆中國(guó)股市連續(xù)四日暴跌

5月30日，財(cái)政部決定調(diào)整股票交易印花稅稅率，由1‰調(diào)整為3‰。當(dāng)天，深滬兩市驟現(xiàn)跳水行情，滬綜指暴跌6.5%，兩市跌停的非ST類個(gè)股超過850只，而跌幅在9%以上的個(gè)股更達(dá)925只；次日，基金重倉(cāng)股的奮力護(hù)盤推動(dòng)股指強(qiáng)勁反抽，滬綜指先抑后揚(yáng)上漲1.40%，但當(dāng)日跌停個(gè)股仍有接近300只；至6月1日，市場(chǎng)恐慌情緒再度加速蔓延，滬綜指大跌2.65%，更有近700只個(gè)股跌停，整個(gè)市場(chǎng)一片蕭條。

5月30至6月1日，滬深股市的平均跌幅超過7.5%。按暴跌前超過18萬(wàn)億元股市總市值計(jì)算，股市在這三天損失的市值超過1.35萬(wàn)億元。這意味著目前約4000萬(wàn)的股民中，持有的流通股（約占總市值的1/3）市值也損失了約4500億元，分?jǐn)偟矫總€(gè)股民身上，平均每人損失超過萬(wàn)元。

6月4日，早盤兩市雙雙低開，開盤后股指迅速跳水，滬指接連跌破3900、3800、3700點(diǎn)關(guān)口，探底之后，兩市指數(shù)跌勢(shì)出現(xiàn)放緩跡象，3700點(diǎn)、3800點(diǎn)失而復(fù)得。下午滬指在微弱的反彈之后，就繼續(xù)下跌，并且創(chuàng)出了跳水的新低，再度跌破了3700點(diǎn)，而且?guī)缀跏撬械膫€(gè)股都在下跌，深萬(wàn)科、中石化等也到了跌停板，成交量同比有所萎縮。

昨日的暴跌，一方面是因?yàn)闄?quán)重股集體跳水，尤其是深萬(wàn)科、中石化跌停，對(duì)指數(shù)和人氣影響巨大，引發(fā)了市場(chǎng)恐慌性拋售，
而且跌停個(gè)股數(shù)量再度增加，兩市近千只股票跌停。此外，上周四周五逆市走強(qiáng)的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股昨天也開始?xì)⒌@示出基金有一定的減倉(cāng)動(dòng)作。技術(shù)上，目前滬綜指技術(shù)形態(tài)惡化明顯，30日線的失守預(yù)示后市整固修復(fù)的時(shí)間將相當(dāng)長(zhǎng)。當(dāng)前A股市場(chǎng)已有數(shù)百家個(gè)股持續(xù)四個(gè)跌停。

中國(guó)股市牛市格局依舊

可以認(rèn)為，現(xiàn)在已經(jīng)是最壞的時(shí)刻了，中期調(diào)整已經(jīng)確立。但是，國(guó)內(nèi)三大證券報(bào)同時(shí)刊發(fā)評(píng)論員文章，管理層穩(wěn)定市場(chǎng)的用心可謂明顯，充分表明管理層并不希望行情出現(xiàn)連續(xù)暴跌，即便調(diào)整也應(yīng)該相對(duì)溫和。整體來看，市場(chǎng)遭受連續(xù)暴跌之后，多數(shù)投資者信心受到嚴(yán)重打擊，技術(shù)上，上證指數(shù)調(diào)整趨勢(shì)形成，估計(jì)短期難以樂觀。但是，也有分析認(rèn)為，由于短線超跌嚴(yán)重，大量個(gè)股出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)跌停，因此短期將有較強(qiáng)的技術(shù)性反彈出現(xiàn)。預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)寬幅震蕩，操作上，還是以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。

數(shù)百只個(gè)股連續(xù)四日跌停的慘況，是2005年底啟動(dòng)股改行情以來首度出現(xiàn)。在此過程中，市場(chǎng)各方對(duì)印花稅稅率調(diào)整政策的出臺(tái)理解不一，股市一夜之間似乎突然從“最好的時(shí)代”變成了“最壞的時(shí)代”。基于此，國(guó)內(nèi)三大證券報(bào)當(dāng)日紛紛刊登評(píng)論員文章，告誡投資者冷靜、全面、深入認(rèn)識(shí)和理解印花稅政策，認(rèn)真思考市場(chǎng)下跌的深層原因，正確理解政策意圖，理性預(yù)測(cè)未來市場(chǎng)走向。并表明，管理層上調(diào)印花稅出發(fā)點(diǎn)是抑制過度投機(jī)，以避免更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，階段性市場(chǎng)調(diào)整不會(huì)改變牛市之基本面。

股市暴跌并非都是印花稅的錯(cuò)

目前所有媒體都將目光聚焦到了印花稅的上調(diào)上，實(shí)際上，單單一個(gè)印花稅的上調(diào)并不足以對(duì)市場(chǎng)參生如此大的震動(dòng)?？梢哉f6月1日下午市場(chǎng)籃籌股的站穩(wěn)反彈實(shí)際上已經(jīng)表明，市場(chǎng)基本消化完了印花稅上調(diào)的利空。而昨日市場(chǎng)再次大幅度下挫，上海市場(chǎng)一天暴跌330多點(diǎn)，應(yīng)該是對(duì)另外一個(gè)利空消息的消化。這個(gè)利空消息則是主管金融的副總理黃菊的病逝。雖然國(guó)外媒體一致作出黃菊病逝對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響不大的判斷，但國(guó)內(nèi)截至目前沒有發(fā)布任何有關(guān)黃菊病逝之后工作如何調(diào)整和開展的消息。時(shí)至十七大召開前期，在這樣一個(gè)敏感時(shí)期，中國(guó)政治格局、經(jīng)濟(jì)格局究竟會(huì)發(fā)生什么樣的變化，存在什么樣的變數(shù)，現(xiàn)在一切都很難說。而這諸多變數(shù)對(duì)中國(guó)股市的影響，就反應(yīng)在機(jī)構(gòu)投資者開始減倉(cāng)，靜觀時(shí)局變化。也正是由于，機(jī)構(gòu)開始減持自己手中的大盤籃籌，才導(dǎo)致了萬(wàn)科、中石化等跌停，進(jìn)而急劇打壓市場(chǎng)人氣，造成昨日的大盤暴跌。

當(dāng)然，在目前的市場(chǎng)格局下，雖然這樣連續(xù)多日的暴跌，但總體中國(guó)股市的牛市基本面并沒有改變，總體上，后市中國(guó)股市依然是看漲的。根據(jù)股市的慣例，一般暴跌之后必然跟進(jìn)暴漲，但是從中國(guó)股市時(shí)下的發(fā)展來看，暴漲暴跌并不利于中國(guó)股市的健康發(fā)展。在這次大幅度的暴跌之后，站穩(wěn)之后碎步上揚(yáng)應(yīng)該是比較合理的發(fā)展路徑。也只有這樣才能真正實(shí)現(xiàn)，在維持總體牛市格局之下，又讓股市上揚(yáng)保持應(yīng)有的理性。