中國(guó)加息，波及全球

27日下午，央行發(fā)布公告，決定從28日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率，將1年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.58%提高到5.85%。其他期限檔次除半年期上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)之外，1-3年（含）、3-5年（含）以及5年以上均上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)存款利率保持不變。消息一經(jīng)公布不僅國(guó)內(nèi)一片議論，國(guó)際市場(chǎng)上也更是以各種價(jià)格的變動(dòng)表現(xiàn)出對(duì)中國(guó)的積極關(guān)注……

國(guó)際反應(yīng) 立竿見影

中國(guó)央行加息的消息一經(jīng)公布，很快就在國(guó)際市場(chǎng)引發(fā)了一連串的反應(yīng)，華爾街的反應(yīng)也比較激烈。在28日早盤四個(gè)小時(shí)的交易中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了66.27點(diǎn)，午盤報(bào)收于11288.22點(diǎn)，跌幅0.6%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了8.61點(diǎn)，午盤報(bào)收于1296.80點(diǎn)，跌幅0.7%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)15.63點(diǎn)，午盤報(bào)收于2318.00點(diǎn)，跌幅0.7%；

國(guó)際石油、貴金屬市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)也應(yīng)聲下跌。紐約商品交易所原油價(jià)格在28日開盤前的電子交易系統(tǒng)中報(bào)價(jià)即下跌了79美分，為每桶71.14美元，6月交貨的原油期貨價(jià)格27日也一度跌了93美分至每桶71美元，跌幅達(dá)1.3%；歐洲現(xiàn)貨黃金價(jià)格27日盤中下跌逾8美元至每盎司631.50美元，即期交貨白銀價(jià)格收于每盎司12.45美元，下跌43美分，跌幅為3.3%；期貨市場(chǎng)上，倫敦金屬交易所的3月期銅一度暴跌了200美元/噸，至7100美元/噸，鋅價(jià)跌了210美元/噸，至3120美元/噸，鋁價(jià)下跌了108美元/噸，至2730美元/噸，跌幅為3.8%。

中國(guó)央行加息對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響如此顯著的原因主要在兩方面：一是資金面上。由于證券期貨市場(chǎng)上很大一部分資金來自銀行，提升利率加大了這部分資金的成本，同時(shí)也也迫使一部分資金退出市場(chǎng)。另一個(gè)方面在于投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期，從最近中國(guó)一系列的調(diào)控手段可見，中國(guó)對(duì)目前的投資過熱高度重視，投資者擔(dān)心目前的調(diào)控沒有到位，會(huì)繼續(xù)出臺(tái)更加強(qiáng)硬的政策，而如果調(diào)控過度又會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成緊縮，經(jīng)濟(jì)緊縮必然引起需求的減弱，需求下降則經(jīng)濟(jì)下滑。

國(guó)內(nèi)反應(yīng) 宏觀調(diào)控再啟動(dòng)

在國(guó)內(nèi)，各方也是格外關(guān)注此次的加息行動(dòng)。此次加息是基于今年一季度偏熱的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。4月20日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)稱，一季度我國(guó)GDP增長(zhǎng)高達(dá)10.2%，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增幅則達(dá)到27.7％，比去年高了4.9個(gè)百分點(diǎn)。而一季度1.26萬億元的信貸投放則超過了全年2.5萬億元目標(biāo)的一半。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“寬信貸、寬投資”雙寬格局，固定投資增幅過快，房?jī)r(jià)漲幅偏高，也備受各界指責(zé)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字一公布，國(guó)家發(fā)改委即聯(lián)合其他9個(gè)部委于近日先后發(fā)布了對(duì)鋁工業(yè)、水泥工業(yè)、鐵合金行業(yè)、焦化行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干指導(dǎo)意見，而央行將調(diào)控措施的發(fā)布時(shí)間選定在五一前兩天的27日，確實(shí)出乎意料，調(diào)控實(shí)施速度之快讓人詫異。而多部委聯(lián)合出臺(tái)相關(guān)調(diào)控政策，也在昭示著，新一輪的宏觀調(diào)控已經(jīng)開始，預(yù)計(jì)近期，發(fā)改委可能繼續(xù)出臺(tái)針對(duì)汽車行業(yè)的調(diào)控措施。

加息目的 平抑雙寬格局

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局給出的一季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，不難理解，此次加息的針對(duì)點(diǎn)至少有兩個(gè)，一是增速過快的銀行信貸，二是投資速度偏高的國(guó)定投資和高房?jī)r(jià)，從僅有0.27個(gè)百分點(diǎn)的加息幅度上看，央行至少還有另外一個(gè)目的，給出一個(gè)緊縮性的貨幣政策的警告，降低人們樂觀的預(yù)期，如果2季度的宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持高位運(yùn)行，加息將繼續(xù)且幅度加大。

不難理解，貸款利息增加，加大了貸款成本，會(huì)在一定程度上減少對(duì)貸款的需求，起到抑制信貸過熱的目的。27日，央行在公布加息的同時(shí)，也對(duì)國(guó)內(nèi)各大央行也進(jìn)行了“窗口指導(dǎo)”，央行副行長(zhǎng)吳曉靈著重要求希望商業(yè)銀行能夠合理控制貸款投放的進(jìn)度，可以說，抑制信貸過熱是此次加息最主要的調(diào)控目的。

在抑制固定投資偏高方面，加息加大了國(guó)定投資信貸的成本，但同時(shí)也提高了房貸一族的還款利息額，使得許多希望通過貸款買房的人知難而退，有效的抑制對(duì)房屋的需求?？墒菍?shí)際的效果未必會(huì)讓人滿意，畢竟對(duì)房屋的需求不會(huì)因?yàn)槔⒌纳叨档秃芏?，?dāng)然對(duì)于房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲會(huì)有一定的抑制作用。

加息利害 一邊歡喜一邊愁

無疑，銀行是此次加息的最大受益方。目前，有消息說準(zhǔn)備進(jìn)行首次公開募股(IPO)的中國(guó)工商銀行和中國(guó)銀行在這一利好消息的刺激下計(jì)劃通過發(fā)行股票籌集200億美元的資金。另一方面我國(guó)利率制度一直采用固定利率，利率市場(chǎng)化的呼聲一直持續(xù)不斷，同時(shí)隨著銀行改革的深入，也要求銀行自身能靈活的運(yùn)用不同種類的利率為企業(yè)投資合理定價(jià)。此次加息應(yīng)市場(chǎng)要求，在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程上邁出了有力的一步，為將來的利率調(diào)整打開了更為靈活的調(diào)整空間，同時(shí)也鼓勵(lì)了銀行體系在利率定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等方面獲得更大的靈活性；貸款利息升高，擴(kuò)大了銀行存貸利差，有效的提升了銀行的盈利水平，也促使銀行充分利用利率工具解決當(dāng)前面臨的資本充足率約束問題，可謂一舉多得。

此次加息的最大受害方應(yīng)該是房貸一族。從4月28日起，5年期以上個(gè)人自營(yíng)性住房貸款的基準(zhǔn)利率將由6.12%提高到6.39%，個(gè)人能享受到的最優(yōu)惠的下限利率由5.508%提高到5.751%。同時(shí)凡是在4月28日以后簽訂的房貸合同，將執(zhí)行新的利率，對(duì)于28日以前已經(jīng)簽下的合同，銀行將從明年1月1日開始執(zhí)行新的利率。以一筆40萬元20年期的貸款為例，如果按基準(zhǔn)利率算，提高利率以前為6.12%，每月還款2893.48元；提高后利率為6.39%，每月還款2956.45元，每月多還62.97元。對(duì)此目前正準(zhǔn)備考慮按揭貸款買房的人士應(yīng)當(dāng)注意規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，不妨可以考慮接受銀行的固定房貸利率。