投機(jī)客顯然錯(cuò)估了人民幣改革的趨勢(shì)

“人民幣升值”事件已經(jīng)過(guò)去幾天了，然而后續(xù)影響顯然才剛剛開(kāi)始。在央行宣布人民幣升值兩個(gè)百分點(diǎn)后，一時(shí)間，國(guó)內(nèi)外的評(píng)論漫天飛。而其中一個(gè)主流的聲音是人民幣兩個(gè)點(diǎn)的升值僅僅是個(gè)開(kāi)始。在這樣的猜測(cè)下，國(guó)際熱錢(qián)似乎更加找到了投機(jī)人民幣的動(dòng)力。而26日，新華社的一篇評(píng)論卻給這樣的預(yù)期徹底地澆了一盆冷水。投機(jī)者顯然是把人民幣匯改問(wèn)題簡(jiǎn)單化和理想化了……

央行表態(tài)：人民幣升值已經(jīng)到位，投機(jī)客不要單方面臆測(cè)

面對(duì)國(guó)外媒體和輿論對(duì)中國(guó)人民幣升值前景的渲染，針對(duì)所謂眾多專(zhuān)家和國(guó)外投資銀行紛紛預(yù)測(cè)，人民幣將繼續(xù)升值，甚至預(yù)測(cè)升值幅度將達(dá)到11%，央行26日發(fā)表公告聲明，人民幣匯率初始調(diào)整水平升值2%，是指在人民幣匯率形成機(jī)制改革的初始時(shí)刻就做一調(diào)整，調(diào)整水平為2%。并不是指人民幣匯率第一步調(diào)整2%，事后還會(huì)有進(jìn)一步的調(diào)整。這對(duì)豪賭人民幣繼續(xù)升值的熱錢(qián)無(wú)疑是一個(gè)很好的“答復(fù)”。

從金融學(xué)的角度看，人民幣升值對(duì)美元走勢(shì)而言是利空消息，所以央行發(fā)表聲明后，美元對(duì)非美貨幣出現(xiàn)了上漲勢(shì)頭。但央行此次聲明主要還是為了打消市場(chǎng)對(duì)人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期，把賭人民幣升值的“熱錢(qián)”清出去。但目前還沒(méi)有跡象表明“熱錢(qián)”已經(jīng)開(kāi)始撤退，央行的聲明只是給了市場(chǎng)一個(gè)明確的信號(hào)，但對(duì)于“熱錢(qián)”能起到多大抑制作用還很難說(shuō)。

從筆者的角度看，央行這次給“熱錢(qián)”潑涼水，不僅是要他們打消賭人民幣繼續(xù)升值的念頭，更是為了讓他們理性看待中國(guó)的人民幣匯率改革。中國(guó)的貨幣制度的改革和完善必然是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，不可能一蹴而就。另外，中國(guó)的國(guó)情也要求人民幣的給個(gè)必須要在絕對(duì)保險(xiǎn)的情況下才能實(shí)施。當(dāng)前，全世界的目光都盯在人民幣匯率改革問(wèn)題上，其實(shí)是不正常的。如此高的關(guān)注度，對(duì)于人民幣的改革也非常不利。同時(shí)，中國(guó)的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，房地產(chǎn)發(fā)展現(xiàn)狀，外貌進(jìn)出口形勢(shì)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)構(gòu)成因素等都和人民幣的匯率有著密切的聯(lián)系，牽一發(fā)而動(dòng)全身。因此，我們政府強(qiáng)調(diào)，中國(guó)的匯率改革是“完善匯率形成機(jī)制”，而不是單純的調(diào)整匯率水平，更不能簡(jiǎn)單的理解為是人民幣升值。

很顯然，國(guó)外“熱錢(qián)”投資者對(duì)于人民幣問(wèn)題的預(yù)期和處理簡(jiǎn)單化了。憑借著一些理論和輿論的風(fēng)頭就認(rèn)為人民幣能夠升值10%甚至是15%。殊不知，他們?nèi)狈妥顟?yīng)該了解的就是中國(guó)的國(guó)情和處理問(wèn)題的思維方式。此次央行再度發(fā)表的聲名就是在提醒這些熱錢(qián)：有2%的利潤(rùn)就趕緊撤吧，不要再有人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期。

人民幣長(zhǎng)線(xiàn)升值與否將深刻影響中國(guó)的戰(zhàn)略行業(yè)

為什么我國(guó)對(duì)人民幣匯率改革如此重視和謹(jǐn)慎呢？這里面牽扯著很多方面的因素。人們最容易理解的是人民幣匯率制度從盯住美元的“相對(duì)固定匯率制度”轉(zhuǎn)變到浮動(dòng)匯率之后，我們的資本市場(chǎng)會(huì)受到潛在沖擊的危險(xiǎn)。換句話(huà)說(shuō)，在我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管水平不高，金融外匯管理制度不完善的情況下，人民幣匯率改革后更容易受到國(guó)際資本的影響和控制，發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)的幾率大幅上升。這是我國(guó)政府考慮比較多的一個(gè)方面。然而另外一方面就是，人民幣匯率制度的變化會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。首當(dāng)其沖的是農(nóng)業(yè)。

對(duì)農(nóng)業(yè)的影響可以具體從兩個(gè)方面來(lái)分析。一是對(duì)農(nóng)產(chǎn)品外貿(mào)的影響。其實(shí)，由于人民幣升值已經(jīng)炒作很久，一些大型企業(yè)還是提前做好了準(zhǔn)備，例如此前已采取減少遠(yuǎn)期出口合同等措施。但是，由于中央政策的“出其不意”，升值對(duì)于企業(yè)的不利影響還是存在的。對(duì)農(nóng)產(chǎn)品出口的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。如果人民幣象一些專(zhuān)家預(yù)測(cè)那樣，升值10%，那么我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口增長(zhǎng)速度至少降低10.9%左右，而國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增長(zhǎng)速度至少增加13.5%～16.3%，這樣一個(gè)“剪刀差”將造成農(nóng)業(yè)貿(mào)易逆差的進(jìn)一步擴(kuò)大。另一方面，對(duì)于農(nóng)民個(gè)體而言，這個(gè)影響是直接且深遠(yuǎn)的。如果人民幣逐步進(jìn)行升值，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力下降，而國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品也同步大量進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，這樣造成了國(guó)產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)的供大于求，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品，如糧食等的價(jià)格必然處于一個(gè)向下的態(tài)勢(shì)中。農(nóng)民在糧食產(chǎn)量不可能產(chǎn)生較大幅度的前提下，糧食價(jià)格的逐步下降將導(dǎo)致農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢。這是人民幣升值給中國(guó)農(nóng)民帶來(lái)的最大影響。（當(dāng)然，這是在人民幣持續(xù)升值的假設(shè)條件下推導(dǎo)出的結(jié)論）

其他受重大影響的還有房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，紡織產(chǎn)業(yè)等。

中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)不會(huì)成為國(guó)外投機(jī)資金的“超級(jí)提款機(jī)”

對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)更是各種力量博弈的焦點(diǎn)。人民幣升值是國(guó)際投機(jī)資金日思夜想的結(jié)果，這些熱錢(qián)就是希望通過(guò)各種途徑進(jìn)入國(guó)內(nèi)地產(chǎn)市場(chǎng)，豪賭人民幣升值，然后套現(xiàn)獲利。但是這樣的操作是建立在他們對(duì)人民幣重新估值的“單相思”之上，并沒(méi)有得到市場(chǎng)的認(rèn)同。在外資作用下，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格畸形上漲，面對(duì)這樣的情形，中央政府早有察覺(jué)。因此，果斷出手對(duì)房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的調(diào)控，一直持續(xù)到現(xiàn)在。