中央警惕CPI表明人民幣近期不可能升值

如果人民幣匯率一旦調(diào)升，那么進(jìn)口價(jià)格對(duì)CPI的壓力將大大下降；而且，人民幣匯率調(diào)整后，隨著部分外資的流出，因外資投機(jī)因素造成的價(jià)格壓力也將有所放緩。既然中央目前十分關(guān)注CPI情況，就說(shuō)明人民幣匯率調(diào)整對(duì)CPI的影響在短期內(nèi)不會(huì)產(chǎn)生。而且，恰恰因?yàn)槿嗣駧艑?shí)行盯住匯率制，以及外資的持續(xù)流入，這就會(huì)給CPI造成進(jìn)一步的壓力。因此，中央警惕CPI表明人民幣近期不可能升值……

2005年一季度物價(jià)增幅可令人接受

一季度，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.8%。2005年3月份當(dāng)月CPI按年增2.7%, 低于2月份按年增3.9%的水平。其中，城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲3.5%。分類別看，食品價(jià)格上漲6.1%，居住價(jià)格上漲5.6%，娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)價(jià)格上漲2.6%，其它類商品價(jià)格基本維持穩(wěn)定或略有下降。一季度，商品零售價(jià)格同比上漲1.6%，固定資產(chǎn)投資價(jià)格上漲1.8%，工業(yè)品出廠價(jià)格上漲5.6%，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲10.1%。這是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于20日發(fā)布的信息。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的發(fā)言人稱，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)的漲幅很溫和，預(yù)計(jì)將保持在可接受的范圍內(nèi)。

增幅放緩的CPI仍然面臨巨大壓力

盡管中國(guó)CPI在2005年一季度的增幅相對(duì)平緩，但是CPI仍然面臨著諸多的上升壓力。

2005年一季度，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值31355億元，同比增長(zhǎng)9.5%，盡管比2004年同期低0.3個(gè)百分點(diǎn)，但是由于一季度一般是一年中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)緩慢的季度，因此9.5%的增速相對(duì)于全年8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是很快了。增速過(guò)快的經(jīng)濟(jì)必然會(huì)給物價(jià)水平造成相應(yīng)的壓力。

中國(guó)在2005年一季度完成固定資產(chǎn)投資10998億元，同比增長(zhǎng)22.8%，比2004年同期回落20.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資9037億元，增長(zhǎng)25.3%；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資1962億元，增長(zhǎng)12.7%。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，房地產(chǎn)開發(fā)投資2324億元，增長(zhǎng)26.7%。分行業(yè)看，農(nóng)業(yè)、能源、交通等行業(yè)投資得到加強(qiáng)。農(nóng)林牧漁業(yè)投資增長(zhǎng)39.9%，煤炭開采及洗選業(yè)增長(zhǎng)86.1%，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)44.0%，鐵路投資增長(zhǎng)4.3倍。水泥、冶金等行業(yè)投資繼續(xù)得到抑制。非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)投資分別下降2.9%和1.4%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)投資增長(zhǎng)6.0%。固定資產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)。與去年同期高于40%的固定資產(chǎn)投資增速相比，今年一季度投資保持了20%以上的增速，增幅固然有所降低，但應(yīng)當(dāng)看到，去年的高增長(zhǎng)帶有一定的恢復(fù)性質(zhì)，而今年是在高基數(shù)水平上繼續(xù)保持較高增速，對(duì)這個(gè)問(wèn)題，我們應(yīng)給予密切關(guān)注。具體說(shuō)來(lái)，當(dāng)前的固定資產(chǎn)投資有四方面的具體表現(xiàn):一是高位運(yùn)行，一直保持在20%以上的增長(zhǎng)水平。二是房地產(chǎn)投資仍保持一定熱度。三是原材料特別是初級(jí)品領(lǐng)域投資較大。四是一些地方政府的形象工程、政績(jī)工程投資還呈現(xiàn)偏大的趨勢(shì)。從短期平衡的角度講，投資過(guò)速將給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的主要問(wèn)題體現(xiàn)在三個(gè)方面。對(duì)當(dāng)前，可能加大物價(jià)總水平的上漲壓力。

原材料價(jià)格繼續(xù)快速增長(zhǎng)、國(guó)際原油價(jià)格居高不下, 以及進(jìn)口價(jià)格上漲都將造成一定程度的通貨膨脹壓力；其中, 中國(guó)鋼鐵企業(yè)在上月接受了巴西和澳大利亞鐵礦石供應(yīng)商加價(jià)71.5%的要求, 這將直接導(dǎo)致鋼產(chǎn)品價(jià)格上漲。此外，作為CPI領(lǐng)先指標(biāo)的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)第一季度較上年同期增長(zhǎng)5.6%，增速高于2004年第一季度的3.7%，顯示物價(jià)未來(lái)的上漲壓力仍然較大。國(guó)際原油的價(jià)格仍然在高位振蕩，絕對(duì)價(jià)格還是比較高，原油價(jià)格造成的輸入型通貨膨脹，對(duì)CPI居民消費(fèi)價(jià)格有影響。固定資產(chǎn)投資的規(guī)模仍然偏大以及能源、服務(wù)等這樣一些公共產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)的壓力也還比較大。

雖然糧食價(jià)格企穩(wěn)已使食品漲價(jià)對(duì)CPI的推動(dòng)作用有所下降,但是非食品價(jià)格對(duì)CPI的推動(dòng)作用正在增強(qiáng)。這股力量主要來(lái)自于兩個(gè)方面:一是上游原材料價(jià)格上漲向下游傳導(dǎo)的作用逐漸顯現(xiàn),二是服務(wù)類商品價(jià)格面臨較大提價(jià)壓力。因此,今年CPI的上漲格局將由去年結(jié)構(gòu)性上漲逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿嫔蠞q,預(yù)期扣除食品以后的核心CPI漲幅將達(dá)到1.6%左右,高于去年0.8個(gè)百分點(diǎn)。

中央高度重視并警惕CPI增幅

在中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人鄭京平公布數(shù)據(jù)的同時(shí), 他也不忘提示，政府應(yīng)提高警惕, 加強(qiáng)對(duì)物價(jià)波動(dòng)的監(jiān)測(cè)。當(dāng)然，政府在發(fā)現(xiàn)2月份CPI增長(zhǎng)過(guò)快后, 發(fā)布了一系列通貨膨脹警告。國(guó)家發(fā)改委上月稱, 一旦CPI按月增幅達(dá)到1%或者連續(xù)3個(gè)月按年增幅達(dá)到4%, 任何水、電、煤氣等公用事業(yè)的漲價(jià)方案都將不會(huì)獲得批準(zhǔn)。此外，中央對(duì)原材料價(jià)格繼續(xù)快速增長(zhǎng)、國(guó)際原油價(jià)格居高不下, 以及進(jìn)口價(jià)格上漲給CPI將造成的通貨膨脹壓力也十分關(guān)注。從分類價(jià)格指數(shù)上來(lái)看，食品價(jià)格上漲對(duì)CPI的壓力有所減輕，但是PPI和原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格對(duì)CPI的壓力仍然不小。

價(jià)格問(wèn)題，尤其是居民消費(fèi)價(jià)格是各方面都十分關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。從政策取向看，政府也非常關(guān)注居民消費(fèi)價(jià)格的走勢(shì)，采取了防止固定資產(chǎn)投資反彈以及財(cái)政政策由積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健等等這樣一系列措施。

第三季度加息的可能性較大

目前推動(dòng)CPI上漲的力量正在發(fā)生變化，投資反彈的可能性仍然很大，而且從已經(jīng)出臺(tái)的政策的效果來(lái)看，這次央行取消房地產(chǎn)按揭貸款的優(yōu)惠利率，緊縮力度比較溫和，估計(jì)難以完全達(dá)到控制房地產(chǎn)過(guò)熱的目的，升息的可能性仍然很大。目前中國(guó)實(shí)際利率已經(jīng)為負(fù)，這也構(gòu)成加息壓力。7月份開始CPI上漲壓力將再次加大，7-10月份將進(jìn)入升息的敏感期，央行可能會(huì)繼續(xù)其小幅度加息政策，幅度為27個(gè)基點(diǎn)。這是因?yàn)椋菏紫?進(jìn)入三季度后CPI漲幅將逐漸回升；其次,央行需要2至3個(gè)月觀察期來(lái)檢驗(yàn)這次政策調(diào)控對(duì)于抑制房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲的效果,并且反映這一政策效果的投資和房地產(chǎn)價(jià)格數(shù)據(jù)要到7月份才公布,這使得央行在二季度再次全面升息的可能性不大。

中央警惕CPI表明人民幣近期不可能升值