俄羅斯為何不斷調(diào)低企業(yè)強(qiáng)制性外匯銷售比例

  　莫斯科７月１０日電 羅斯中央銀行１０日決定，俄出口商的外匯收入中必須售出部分的比例降為２５％。這是俄央行根據(jù)俄國(guó)家杜馬上月通過(guò)的《外匯調(diào)節(jié)和外匯監(jiān)督法》修正案作出的規(guī)定。該修正案將俄出口商的外匯收入中必須售出部分的比例從５０％調(diào)低為３０％，并賦予俄央行自主決定該比例的權(quán)力。

　　根據(jù)俄法律，俄出口商在獲得外匯收入后，必須將一部分外匯通過(guò)指定銀行在俄中央銀行、銀行間外匯交易所或交易所以外的銀行間外匯市場(chǎng)出售，即將外匯兌換成盧布。蘇聯(lián)解體后，俄經(jīng)濟(jì)大幅滑坡，盧布不斷貶值。為避免損失，俄居民和企業(yè)大量囤積美元，不少企業(yè)還將外匯留在境外。這使國(guó)家所需外匯吃緊，并加劇了俄經(jīng)濟(jì)的美元化趨勢(shì)。為此，俄于１９９２年實(shí)施《外匯調(diào)節(jié)和外匯監(jiān)督法》。該法規(guī)定，俄出口商必須將全部外匯收入?yún)R回國(guó)內(nèi)，并且應(yīng)將一半的外匯收入通過(guò)指定銀行在俄境內(nèi)兌換成盧布。１９９８年金融危機(jī)后，這一限額提高到了７５％，２００１年８月又調(diào)低為５０％，上月再次調(diào)低為３０％，俄央行也被賦予靈活掌控該額度的權(quán)力。

　　此間分析人士認(rèn)為，俄不斷調(diào)低出口商強(qiáng)制性外匯銷售比例，是俄經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、通貨膨脹壓力減輕、盧布匯率趨穩(wěn)的表現(xiàn)。過(guò)去３年，俄國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值累計(jì)增長(zhǎng)２０％。今年上半年，俄國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)７％，黃金外匯儲(chǔ)備達(dá)到創(chuàng)記錄的６４０億美元。預(yù)計(jì)今年全年俄國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率將達(dá)５．４％。俄政府力爭(zhēng)將今年的通貨膨脹率控制在１２％以內(nèi)。在俄宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好的方向發(fā)展的大背景下，外匯的供求矛盾已得到緩解。實(shí)際上，俄企業(yè)目前出售外匯的比例超過(guò)６０％，大大高于央行規(guī)定的指標(biāo)。

　　此外，還有一些更深層的原因促使俄當(dāng)局作出進(jìn)一步降低企業(yè)強(qiáng)制性出售外匯比例的決定。其一，扼制通貨膨脹。有專家認(rèn)為，強(qiáng)制企業(yè)出售外匯的比例過(guò)高，將導(dǎo)致俄央行為收購(gòu)?fù)鈪R而不斷增加盧布發(fā)行量，從而將使通貨膨脹無(wú)法避免。其二，避免盧布過(guò)度升值影響俄經(jīng)濟(jì)發(fā)展。俄經(jīng)濟(jì)界人士擔(dān)心，盧布過(guò)度升值將導(dǎo)致出口減少進(jìn)口增加，從而沖擊俄一些工業(yè)部門的發(fā)展，俄大量石油美元和居民手中的美元存款也將貶值。其三，減少政府對(duì)企業(yè)的行政干預(yù)，增加俄對(duì)投資者的吸引力。強(qiáng)制性出售外匯額度降低之后，企業(yè)可以自由支配的資金增加，支配的方式也趨于靈活，可以通過(guò)外匯交易獲利。對(duì)于外國(guó)投資者而言，因不必把大量的外匯收入兌換成盧布，其對(duì)在俄投資的信心將增強(qiáng)。

　　但俄貨幣當(dāng)局并不排除今后因形勢(shì)變化對(duì)這一政策作出調(diào)整的可能性。俄央行副行長(zhǎng)維尤金指出，如果今后俄宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和外匯市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)定的話，出口商可以只出售５％或１０％的外匯收入。反之，央行將把強(qiáng)制出售外匯的比例提高到３０％。（完）