日銀行貸款要倒貼利息 負(fù)利率折射日本金融風(fēng)險(xiǎn)

　　在6月25日的東京金融市場上，發(fā)生了一樁史無前例的怪事：銀行間隔夜拆借的加權(quán)平均利率降到了負(fù)0.001%！27日，這一利率更跌至負(fù)0.004%。

　　所謂的負(fù)利率也就是說，銀行借給別人錢時(shí)，還要付給別人利息。如果是0.1%的負(fù)利率，那么甲銀行借給乙銀行100億日元之后，乙銀行只需償還99.9億日元。也即借給別人100億日元的同時(shí)，還要付給對(duì)方1000萬日元的好處。

　　東京金融市場為何會(huì)發(fā)生這種異?，F(xiàn)象？其根本原因是日本中央銀行一直采取極度寬松的金融政策，不斷加大金融市場上的資金供應(yīng)量，導(dǎo)致市場上資金過剩的結(jié)果。6月27日這一天，日本中央銀行向金融市場提供的資金高達(dá)28.77萬億日元。許多金融機(jī)構(gòu)手中都擁有大量的剩余資金無法出手。

　　出現(xiàn)負(fù)利率的直接原因是一些金融機(jī)構(gòu)調(diào)整投資戰(zhàn)略，將部分資金投向獲利較大的外國證券，加大了這些機(jī)構(gòu)對(duì)美元或歐元等外匯的需求。由于日本金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)很多，資質(zhì)信用不佳，在國際金融市場上籌集歐元、美元等外匯資金的難度加大，成本提高。所以，日本機(jī)構(gòu)投資者就采用以日元作抵押，從在東京的外國銀行借取美元、歐元等外匯，并約定償還時(shí)間。當(dāng)然，通過這種方法籌集外匯需要向外國銀行支付一定的手續(xù)費(fèi)。

　　外國銀行雖可將作為美元抵押物的日元存放到日本銀行，但為了分散風(fēng)險(xiǎn)，按有關(guān)規(guī)定，一家金融機(jī)構(gòu)在特定的金融機(jī)構(gòu)存款是有一定限額的，超過部分必須存放到另外的金融機(jī)構(gòu)。由于市場上資金供應(yīng)過剩，需求不足，在這種情況下，向別的金融機(jī)構(gòu)提供貸款，實(shí)際上就成了要求別人替自己“保管”資金，因此需要支付“保管費(fèi)”。

　　由于這些過剩資金來自出借外匯的抵押，這些外資銀行能從別的金融機(jī)構(gòu)拿到0.2%的手續(xù)費(fèi)。所以，即使將日元貸給別的金融機(jī)構(gòu)需要付出0.1%的利率，實(shí)際上還是得到了0.1%的好處。

　　日本媒體認(rèn)為，東京金融市場出現(xiàn)負(fù)利率是日本通貨緊縮型經(jīng)濟(jì)的象征，暴露出了日本中央銀行將穩(wěn)定脆弱的金融體系作為最優(yōu)先的課題，實(shí)施單一放松銀根的金融政策的弊端，也反映了日本金融市場風(fēng)險(xiǎn)很大。如果這種負(fù)利率現(xiàn)象繼續(xù)下去，必將削弱日本金融市場的魅力，給外國投資者造成一種消極預(yù)期，動(dòng)搖東京作為國際金融中心的地位。