瑞士銀行如期投入A股買(mǎi)單 QFII第一單試水

　　7月9日上午10時(shí)15分，瑞士銀行通過(guò)申銀萬(wàn)國(guó)QFII業(yè)務(wù)專(zhuān)用席位投下第一筆買(mǎi)單，目標(biāo)指向?qū)氫摴煞?、上港集箱、外運(yùn)發(fā)展和中興通訊。上午10時(shí)18分，瑞銀第一筆A股交易完成。市場(chǎng)期待已久的QFII業(yè)務(wù)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性的操作階段。

　　但市場(chǎng)并沒(méi)有多大積極響應(yīng)，股指逐級(jí)下跌。中選的四支股票走勢(shì)略強(qiáng)于大盤(pán)?；鸾?jīng)理和券商研究人員對(duì)QFII第一單持謹(jǐn)慎態(tài)度，普遍認(rèn)為“試水的可能性很大”。

　　第一單捆住了“手腳”

　　“QFII第一單就是入鄉(xiāng)隨俗，所有品種都能猜到，一個(gè)意外都沒(méi)有。”上海一個(gè)基金經(jīng)理認(rèn)為。他認(rèn)為QFII現(xiàn)在買(mǎi)股票最多只能算是布局，真正的大規(guī)模投資遠(yuǎn)沒(méi)有展開(kāi)。

　　“從投資的角度講，建倉(cāng)是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，第一天意義不大。相反由于市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”，QFII第一單可能會(huì)刻意回避未來(lái)的重點(diǎn)投資對(duì)象?！?

　　另一位基金經(jīng)理則認(rèn)為，第一單的具體操作并不重要，重要的是QFII是否帶來(lái)了新理念。QFII在臺(tái)灣就挖掘了身具本土概念和外向型概念的臺(tái)積電，QFII能否為股市帶來(lái)新的理念，與前期基金引導(dǎo)的“價(jià)值投資”相區(qū)別，對(duì)后市非常關(guān)鍵。

　　“但從現(xiàn)在情況看，這個(gè)跡象并不明顯?？赡苁且?yàn)榈谝粏翁俗⒛?，捆住了境外機(jī)構(gòu)的手腳。”

　　國(guó)泰君安研究所伍永剛博士認(rèn)為，從QFII投資的四支股票來(lái)看，中興通訊屬于科技股，寶鋼、上港集箱是具備行業(yè)龍頭地位的績(jī)優(yōu)股、有穩(wěn)定的投資回報(bào)，而外運(yùn)發(fā)展在自己的行業(yè)同樣有一定壟斷性。一定程度上代表了外資的喜好。“當(dāng)然同樣的投資，背后的理由未必相同。所以，QFII投資的真正意圖還有待了解?！?

　　“但QFII在現(xiàn)在這個(gè)點(diǎn)位入市，不能排除是境外機(jī)構(gòu)對(duì)大盤(pán)持積極看法的體現(xiàn)。當(dāng)然，也有可能存在其他原因?！蔽橛绖偙硎尽?

　　未來(lái)動(dòng)向更值得關(guān)注

　　而更多的機(jī)構(gòu)則關(guān)注QFII未來(lái)的動(dòng)向。一位投資經(jīng)理斷言，QFII真正的動(dòng)作要在一個(gè)季度、半年后的信息披露中才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，

　　他提醒對(duì)于QFII的表現(xiàn)要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，“QFII在剛進(jìn)入臺(tái)灣兩、三年都是虧損的，幾年以后，投資成績(jī)才逐步顯現(xiàn)。所以，即使捕捉到了QFII的投資方向，是否就能引導(dǎo)市場(chǎng)的理念也值得懷疑?！?

　　北方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家聞岳春認(rèn)為，市場(chǎng)更應(yīng)關(guān)注QFII未來(lái)的投資取向，而不是短期的操作方法。

　　聞岳春表示，根據(jù)他們和香港群益證券的聯(lián)合研究，QFII可能存在市場(chǎng)未察覺(jué)到的另類(lèi)投資動(dòng)機(jī)。畢竟，相對(duì)其他股市而言，滬深股市的部分股票并沒(méi)有投資價(jià)值，而剩下的主要是一些高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的品種。

　　聞岳春認(rèn)為這些另類(lèi)投資機(jī)會(huì)主要存在于兩類(lèi)股票。首先是，連續(xù)虧損兩年、面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的股票。因?yàn)檫@樣的股票進(jìn)入門(mén)檻低，外方可以通過(guò)場(chǎng)外投資輕易獲得控股權(quán)（場(chǎng)外投資），并置換入優(yōu)良資產(chǎn)。

　　此外，場(chǎng)內(nèi)一些股票存在因?yàn)橹笖?shù)化投資“被動(dòng)購(gòu)買(mǎi)”的可能。“國(guó)內(nèi)的部分股票未來(lái)被列入新興市場(chǎng)指數(shù)的可能很大，一些投資這類(lèi)指數(shù)的機(jī)構(gòu)，可能會(huì)投資此類(lèi)股票。”

　　QFII代理商申銀萬(wàn)國(guó)人士則認(rèn)為，QFII第一單落定后，境外投資者從此將與境內(nèi)投資者在A股和債券市場(chǎng)上共展身手，投資機(jī)構(gòu)、投資理念和贏利模式都將產(chǎn)生深刻變化，中國(guó)證券市場(chǎng)朝著市場(chǎng)化、國(guó)際化的發(fā)展方向邁出了新的一步。（周宏）

　　解讀QFII第一單

　　市場(chǎng)期盼已久的QFII第一單昨日終于落定,瑞士銀行表示,首次以QFII身份,買(mǎi)入四家滬深A(yù)股公司股票,包括上港集箱、外運(yùn)發(fā)展、中興通訊及寶鋼股份。那么,QFII第一單究竟會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)什么影響呢?

　　QFII第一單未出市場(chǎng)意料之外

　　隨著QFII制度的實(shí)施,市場(chǎng)就開(kāi)始了QFII的"哥德巴赫猜想",就行業(yè)而言,有港口、交通、通訊、鋼鐵、石化等行業(yè)；就個(gè)股而言,有長(zhǎng)安汽車(chē)、一汽轎車(chē)、中興通訊、寶鋼股份、揚(yáng)子石化、上港集箱、招商銀行等。而且市場(chǎng)還用了排除法,即帶H股的A股不買(mǎi)、漲幅過(guò)大的不買(mǎi)、行業(yè)景氣不明朗的不買(mǎi)等。

　　而從QFII第一單來(lái)看,四只個(gè)股并沒(méi)有超出市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的猜想范圍。只不過(guò),外運(yùn)發(fā)展有點(diǎn)出乎市場(chǎng)預(yù)料,因?yàn)樵摴镜目毓晒蓶|已發(fā)行H股,而且價(jià)格奇高無(wú)比,達(dá)到20元這樣的高寒區(qū)。但也符合海外資金的投資思路,因?yàn)楹Ｍ赓Y金關(guān)注的是產(chǎn)品市場(chǎng)前景與相對(duì)的市場(chǎng)市盈率,對(duì)于價(jià)格倒不是太關(guān)心的。所以,我們用國(guó)內(nèi)的投資思路猜測(cè)海外資金的投資行為的確有些難度。不過(guò),除了外運(yùn)發(fā)展外,其余個(gè)股均落入我們的猜想之中,已是很不容易了。

　　四只個(gè)股誰(shuí)最得寵愛(ài)

　　由于現(xiàn)在資訊的發(fā)達(dá),瑞士銀行買(mǎi)入四只個(gè)股的消息早在昨日下午就已公布,從而使得投資者能夠在第一時(shí)間享受海外資金的研究成果。也正因?yàn)槿绱?讓我們可以推測(cè)QFII第一單的四只個(gè)股中,誰(shuí)最為瑞士銀行所青睞。

　　因?yàn)檫@一消息是在午市后才透露出來(lái)的,所以,四只個(gè)股在上午的股價(jià)異動(dòng)尤其是放量行為方才可以作為QFII下單的依據(jù)。

　　從上述四只個(gè)股的分時(shí)走勢(shì)圖來(lái)看,上港集箱是上午就有過(guò)集中的放量行為,尤其是11:00至11:30之間,該股突然持續(xù)放出數(shù)百手的交投,股價(jià)也迅速由綠變紅,穿越了均價(jià)線。而反觀其他三只個(gè)股,外運(yùn)發(fā)展全日交投平淡,看來(lái),瑞士銀行僅僅是象征性地買(mǎi)了數(shù)百手的外運(yùn)發(fā)展。而寶鋼股份與中興通訊則是在尾盤(pán)放量漲升的,更多地被市場(chǎng)認(rèn)為是短線資金的跟風(fēng)所為。所以,QFII第一單重倉(cāng)的個(gè)股有可能是上港集箱,其余依次是中興通訊、寶鋼股份與外運(yùn)發(fā)展。

　　從四只個(gè)股的特征推斷未來(lái)的市場(chǎng)熱點(diǎn)

　　從昨日盤(pán)面來(lái)看,QFII的投資思路也就清晰起來(lái)。上港集箱是QFII第一單的重倉(cāng)股,而選擇該股有著兩方面的含義:一是地處長(zhǎng)江三角洲,背靠的是經(jīng)濟(jì)實(shí)力龐大無(wú)比的上海區(qū)域經(jīng)濟(jì),而上海區(qū)域經(jīng)濟(jì)目前無(wú)疑是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的火車(chē)頭之一；二是上港集箱是典型的港口運(yùn)輸股,而且還是集裝箱運(yùn)輸股,集裝箱業(yè)務(wù)又是運(yùn)輸行業(yè)最具有增長(zhǎng)性潛力的細(xì)分行業(yè)。如此的兩個(gè)特征就賦予了QFII投資的這樣一個(gè)特征,即強(qiáng)調(diào)那些與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的共振行業(yè)個(gè)股。外運(yùn)發(fā)展也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了這一點(diǎn),因?yàn)橥膺\(yùn)發(fā)展也是一只運(yùn)輸股,只不過(guò)是以物流業(yè)為主的運(yùn)輸股。

　　而寶鋼股份與中興通訊的特征則分別代表了我國(guó)制造業(yè)發(fā)展的兩個(gè)方向:一是在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中突圍,二是世界制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。前者的代表是寶鋼股份,該公司經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展,目前已成為我國(guó)鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè),已占據(jù)著汽車(chē)用鋼板的50%的市場(chǎng)份額,而汽車(chē)用鋼板無(wú)疑是鋼鐵行業(yè)中最為前沿的細(xì)分行業(yè)?？梢灾v寶鋼股份是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中突圍的標(biāo)兵,難怪QFII第一單選擇了它。后者的代表是中興通訊,該公司的特點(diǎn)有兩個(gè):一是能夠適應(yīng)市場(chǎng)推出新產(chǎn)品,小靈通為該公司在去年四季度的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度頗大就是最好的說(shuō)明；二是能夠適應(yīng)世界制造產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì),目前正在大力打造通訊設(shè)備制造基地,以圖能在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中勝出,一度的H股發(fā)行就是最好的例子。

　　由此我們得出未來(lái)市場(chǎng)的兩個(gè)熱點(diǎn):一是以上港集箱與外運(yùn)發(fā)展為代表的港口運(yùn)輸概念股,尤其是珠三角、長(zhǎng)三角以及環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)帶的港口股,營(yíng)口港、ST錦州港、深赤灣、鹽田港均有望成為后續(xù)的QFII下單的股票；二是以生益科技、長(zhǎng)城電腦、中興通訊等為代表的有望成為行業(yè)內(nèi)的全球制造中心的個(gè)股。此類(lèi)個(gè)股正在通過(guò)拓展國(guó)際市場(chǎng)以求得更大的市場(chǎng)份額,從而達(dá)到利潤(rùn)的高速增長(zhǎng),此類(lèi)個(gè)股也將引領(lǐng)科技股走向一個(gè)新的高點(diǎn)。

　　值得注意的是,QFII在投資思路上與國(guó)內(nèi)基金有著一定的共同之處,這一方面說(shuō)明了我們不能妄自菲薄,另一方面也說(shuō)明了只要是好股票,QFII也會(huì)抬轎的,這與市場(chǎng)當(dāng)初的推測(cè)有點(diǎn)背離。由此也說(shuō)明了當(dāng)前市場(chǎng)的一些基金重倉(cāng)股甚至是一些漲幅過(guò)高的個(gè)股,只要符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì),仍然會(huì)得到海外資金的青睞,包括一些轎車(chē)股,問(wèn)題是此類(lèi)轎車(chē)股能否在進(jìn)口車(chē)包圍中脫穎而出,成為真正意義上的汽車(chē)中國(guó)造的概念股。

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