半年報前瞻：業(yè)績增幅明顯傳統(tǒng)行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)

2010-08-26 15:37:25    來源：中國證券報

　　2003年上半年的國內(nèi)宏觀形勢和各行業(yè)的運(yùn)行環(huán)境有很多新變化：首先是國內(nèi)第一季度GDP增長率高達(dá)9.9%；其次，非典疫情得到有效控制，而固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)持續(xù)增長；行業(yè)方面，汽車銷量超出預(yù)期，轎車全年銷量增幅可望超過50%；旅游、航空等行業(yè)出現(xiàn)虧損。新的情勢加大了上市公司上半年業(yè)績的不確定性。本報即日起根據(jù)各大券商的分析，展開對整體和部分重點(diǎn)行業(yè)的半年報前瞻，敬請關(guān)注。

　　根據(jù)國泰君安證券研究所對深滬1184家上市公司2003年中期凈利潤預(yù)測的分析，2003年中期凈利潤增長幅度非常明顯，上市公司整體業(yè)績向好，預(yù)計(jì)中期平均凈利潤同比增幅為37%。同時，傳統(tǒng)行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。國泰君安的綜合指標(biāo)排名認(rèn)為，黑色金屬、石油加工及煉焦和金融服務(wù)業(yè)為半年報最佳行業(yè)。而招商證券研究所則分析認(rèn)為，港口、工程機(jī)械、電力為最優(yōu)。

　　從國泰君安的中期凈利潤平均數(shù)同比增幅排名來看，前10名基本上以傳統(tǒng)行業(yè)為主：基礎(chǔ)機(jī)械、石油加工及煉焦、運(yùn)輸設(shè)備及配件、黑色金屬、造紙印刷、建材及其他非金屬制品、電子元器件、化學(xué)原料及制品、有色金屬和金融服務(wù)。增幅最大的接近200%，增幅靠后的也有23%，增幅差異比較大。

　　排名后7位依次為：傳播與文化、計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)、計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備、社會服務(wù)、建筑、紡織服飾、金屬制品，出現(xiàn)不同幅度的負(fù)增長。

　　國泰君安認(rèn)為傳統(tǒng)行業(yè)在各個指標(biāo)排名中居領(lǐng)先地位的原因，主要是作為與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度很高的傳統(tǒng)行業(yè)，往往具有很明顯的周期性，這種增長趨勢與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢是吻合的。從未來幾年的發(fā)展前景看，黑色金屬、金融服務(wù)、運(yùn)輸設(shè)備及配件等行業(yè)有充足的理由看好。

　　在排名居后的行業(yè)中，受非典負(fù)面影響較大的社會服務(wù)（如旅游業(yè)）表現(xiàn)較差在情理之中；農(nóng)林牧漁，一直是我國的弱勢行業(yè)，要真正擺脫這樣的行業(yè)地位在短期內(nèi)不太可能；原來市場予以厚望的計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備、計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)等由于競爭激烈，相關(guān)公司贏利能力的穩(wěn)定和提高正經(jīng)歷著考驗(yàn)。

　　國泰君安同時指出，有些行業(yè)在某指標(biāo)排名上處于領(lǐng)先可能存在一定的不合理性。雖然基礎(chǔ)機(jī)械凈利潤平均數(shù)排名靠后，但是同比增幅位居第一，這主要是因?yàn)橄嚓P(guān)上市公司規(guī)模普遍偏小，凈利潤增長的起點(diǎn)也較低。

　　招商證券研究所將港口、工程機(jī)械、電力推為半年報最優(yōu)企業(yè)的原因是：

　　今年一季度，我國GDP增長高達(dá)9.9％。由于非典疫情得到了較快的控制，雖然全年增速將有所回落，但預(yù)計(jì)仍能達(dá)到7.8％。在這種背景下，與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)的電力行業(yè)預(yù)計(jì)將保持良好的發(fā)展勢頭。而由于“十五”電源規(guī)劃偏小，導(dǎo)致電力容量缺口較大，預(yù)計(jì)未來2－3年電力供應(yīng)緊張局面仍將持續(xù)。雖然個別地區(qū)電價存在下調(diào)可能，但由于計(jì)劃內(nèi)發(fā)電量的增加，預(yù)計(jì)2003年全國平均結(jié)算上網(wǎng)電價將上升。

　　今年1－5月，國有及其他經(jīng)濟(jì)類型的累計(jì)固定資產(chǎn)投資同比增長了31.7％?；窘ㄔO(shè)投資將保持高速增長；在其拉動下，預(yù)計(jì)工程機(jī)械行業(yè)今年的銷售收入和利潤將增長35％，上市公司的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤將分別有25％和43％的增長。在加入WTO之后，中國成為世界制造中心的步伐將日益加快，預(yù)計(jì)今年我國港口貨物和集裝箱吞吐量將分別增長15％和28％以上。