李揚表示，目前的高準(zhǔn)備金率會影響“猛藥”的效果

     在貨幣政策三大操作工具中，準(zhǔn)備金政策威力最大，也是輕易不使用的法寶。李揚介紹，準(zhǔn)備金政策是貨幣政策武器庫中的“猛藥”，它可以大規(guī)模改變銀行體系的頭寸。但他同時指出，目前我國商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金率為6%，而近年來銀行的超額準(zhǔn)備金率也經(jīng)常保持在6%的水平之上，兩者相加，商業(yè)銀行總的準(zhǔn)備金率超過了12%。如此之高的準(zhǔn)備金率，客觀上緩沖了貨幣政策的沖擊力，致使劑量相當(dāng)大的貨幣政策操作，往往對商業(yè)銀行卻影響甚微。另外，自從建立存款準(zhǔn)備金制度以來，我國中央銀行就對商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款支付利息，目前為年息1.89%。這一世界上少見的做法，一方面抬高了我國利率水平的底線，縮小了中央銀行利率政策操作的空間，另一方面扭曲了商業(yè)銀行對存款準(zhǔn)備金的認(rèn)識。所以，鑒于我國金融體系自身的特點，準(zhǔn)備金政策這劑“猛藥”能否達到預(yù)期的效果還有待觀察。